ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ทำให้ผู้ใช้รถบรรทุกหันมาใช้รถมือสองมากขึ้น สอดคล้องกับแผนการลงทุน เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ส่งผลบวกโดยตรงต่อ MICRO ซึ่งเร่งขยายสินเชื่อเช่าซื้อรถบรรทุกมือสอง หลังระดมทุน IPO หนุนแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2563-65 เติบโต 29% p.a. (CAGR)

คาดกำไร 3Q63 เติบโต 43%YoY หนุนด้วย Demand ปิโตรเคมีและ Spread ที่เพิ่มขึ้น ส่วนธุรกิจซีเมนต์-ผลิตภัณฑ์ก่อสร้างและ Packaging เน้นเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไร จากการเป็น Solution ให้ลูกค้า มุมมองธุรกิจ 3-5 ปี ข้างหน้าสดใส จากแผนขยายกำลังการผลิตที่จะทยอยเข้ามา

แม้เห็นพัฒนาการของ Gross margin ที่ดูดีขึ้นกว่าคาด จากการควบคุมต้นทุน  แต่ยังมีความเสี่ยงหักล้างจาก SSSG ลดลงแรงกว่าคาด เชื่อว่ายังส่งผลให้กำไรทั้งปียังมี Downside เปิดรออยู่ คงคำแนะนำ Switch ไป CPALL และ DOHOME ที่ยังมีช่องทางเติบโตหลากหลายและน่าสนใจกว่า

ภาพการเติบโตระยะยาวของ GUNKUL ยังอยู่ที่การได้โครงการใหม่ๆ ซึ่งปัจจุบันยังอยู่ระหว่างการเจรจาหลายโครงการ โดยให้น้ำหนักไปที่เวียดนาม อีกทั้งยังขยายธุรกิจไปที่งาน EPC และให้เช่าพื้นที่มากขึ้น  ราคาหุ้นที่ผ่านมาปรับตัวลงสวนทางกับพื้นฐาน จนมี upside เกือบ 36%  จึงแนะนำ “ซื้อ”

แนวโน้มกำไร 3Q63 สดใส ภายใต้กลยุทธ์การตลาดเชิงรุกช่วยรักษา Momentum ของยอดขาย นอกจากนี้การใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น ส่งผลดีต่อ Margin สำหรับ 4Q63 มีปัจจัยบวกจากต้นทุนค่าขนส่งที่ลดลง มีโอกาสปรับประมาณการกำไรขึ้น แนะนำ ซื้อ เด่นทั้ง Upside และ Yield 

กระแสรายการ 10 Fight 10 ซีซั่น 2 น่าจะจุดพลุให้ราคาปรับตัวขึ้นอีกครั้ง หากย้อนไปดูสถิติของซีซั่นแรกถือว่าน่าสนใจมาก อีกทั้งครึ่งปีหลังยังมีปัจจัยหนุนจากเม็ดเงินโฆษณาฟื้นตัวและประหยัดต้นทุน แม้การเติบโตและแนวโน้มระยะยาวจะไม่โดดเด่น แต่เราเชื่อว่าราคาตรงนี้ Downside จำกัด

STPI ขายหุ้นบริษัทลูกที่ทำธุรกิจตัวแทนจำหน่ายเครื่องจักรให้ STEC คาดมีกำไรพิเศษ 157 ล้านบาท ธุรกิจรับจ้างผลิตยังดูไม่สดใส หลังลูกค้ารายใหญ่ขอเลื่อนรับมอบสินค้า ปรับประมาณการปี 2563-64 ลงสะท้อนความล่าช้าในการรับรู้รายได้ และลด FV เหลือ 3.88 บาท แนะนำ Switch ไป CK

Backlog สิ้นปี 2563 มีโอกาสสูงที่จะมากกว่าคาด จากงานใหม่ โดยเฉพาะ 5G  ที่เริ่มเข้ามาแล้ว ขณะที่แนวโน้มงานดังกล่าวต้องลงทุนต่อเนื่องไม่ต่ำกว่า 2-3 ปี โดยยังไม่รวมงานอื่นๆ คาดว่าจะหนุนระยะถัดไปดีกว่าคาด ปรับเพิ่มกำไร ขึ้น 6.5% และ FV ขยับไปใช้ปี 2564 ที่ 4.66 บาท ยืนยัน ซื้อ

ปัญหากำลังจะลดลง ลำดับแรก คือ การ ครม. รับทราบแนวทางให้ CAT เป็นผู้รับมอบดาวเทียมสัมปทาน เชื่อว่า THCOM มีโอกาสเข้าบริหาร สร้างรายได้ธุรกิจดาวเทียมสูงกว่าคาด จึงปรับเพิ่มกำไร เสริมฐานทุนแกร่งในการพัฒนาธุรกิจใหม่ๆ ระยะยาว มูลค่าใหม่อยู่ที่ 7.2 บาท ปรับเป็น ซื้อ

กำไร 3Q63 จะลดลง yoy จาก SSSG ฟื้นช้า + ค่าใช้จ่ายสาขาใหม่ ขณะที่ 4Q63 ต้องติดตามผลตอบรับ iPhone ใหม่ ภาพรวมระยะยาวแม้เห็นโอกาสโตจากจุดแข็งผู้นำกลุ่มการศึกษา + เป็นพันธมิตร ADVANC แต่ระยะสั้นอาจถูกกดดันจากกำไรอ่อนตัว แนะซื้อ เมื่อหุ้นอ่อนตัวรับกำไรแย่กว่าคาด

AMATA คงเป้าหมาย Presale ตามเดิม 950 ไร่ มีลูกค้า 10 ราย พื้นที่กว่า 600-700 ไร่ กำลังเจรจา คาดจะเห็นทิศทางกำไร 4Q63 ฟื้นตัวเด่น เพราะมี Demand ที่ดินซึ่งอั้นมาจากช่วง Covid-19 นอกจากนี้ยังมี Upside กำไรพิเศษที่ยังไม่รวมในประมาณการ

คาดกำไรปกติ 3Q63 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย qoq จากการคุมต้นทุน+การแข่งขันบรรเทา หลังจากนี้เริ่มคาดหวังประโยชน์ 5G เข้ามาเสริม เมื่อ iPhone 5G เปิดตัว แม้ปี 2564 ยังอาจหักล้างต้นทุนคลื่นที่เข้ามาเพิ่ม แต่เชื่อรักษากำไรมั่นคงในระดับให้ Yield เกินปีละ 3% ได้สบาย บวกกับ Upside เปิด...ซื้อ 

คาดกำไรสุทธิงวด 2Q63/64 จะฟื้นตัวชัดเจน จากการตั้งสำรองหนี้ฯ ลดลง แม้คาดกำไรงวด 3Q63/64 จะอ่อนตัวลง จากการปรับลดเพดานอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบุคคล แต่ราคาหุ้นปรับฐานไปกว่า 34% ในรอบ 3 เดือน ตอบรับความกังวลไปมากแล้ว จนให้ปันผลกว่า 4% จึงเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ

แม้ระยะสั้นมีแรงกดดันจากรายได้ 3Q63 ที่ลดลง แต่ 4Q63 จะกลับมาฟื้นตัวจากการรับรู้รายได้งานใหม่ที่เข้ามาหนุน ภาพการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น กดดันให้อัตรากำไรลดน้อยลง ฝ่ายวิจัยจึงลดประมาณการกำไรปกติปี 2563 ลง 19% แต่เชื่อระยะยาวธุรกิจยังมีความน่าสนใจ แนะนำซื้อลงทุนยาว 

SCGP เป็นผู้นำด้านโซลูชั่นบรรจุภัณฑ์ครบวงจรรายใหญ่ที่สุดในอาเซียน มีอัตราการเติบโตของกำไรที่โดดเด่นมากในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา พร้อมเข้าระดมทุนเพื่อนำเงินไปใช้ในการขยายธุรกิจ สร้างโอกาสการเติบโตของรายได้ขึ้นอีก 1 เท่าตัว ภายใน 5 ปีข้างหน้า ประเมินราคาเหมาะสมอยู่ที่ 41 บาท

ราคา YTD ลงถึง 38% เชื่อว่าสะท้อนความเสี่ยง 5G ด้อยกว่าคู่แข่งแล้ว ขณะที่เศรษฐกิจที่ไม่เอื้อคู่แข่งทำตลาด 5G  ดึงให้ DTAC มีโอกาสไล่ทัน จากการได้คลื่น 5G ทำให้ประมาณการสะท้อนผลการเสียลูกค้าชั้นดี Downside จำกัด ขณะที่มูลค่าพื้นฐานปี 2564 ที่ 40 บาท มี Upside เปิด เพิ่มเป็น ซื้อ

ทิศทาง SSSG + Gross margin ที่มีพัฒนาการทางบวกต่อเนื่อง คาดหนุนกำไร 3Q63 โดดเด่นสุดในกลุ่มฯ ขณะที่ความสำเร็จการเปิดสาขาใหม่ยืนยันโอกาสเติบโตระยะถัดไปได้ชัดเจน ภาพรวมจากแนวโน้มดังกล่าว ฝ่ายวิจัยจึงปรับคำแนะนำเป็นซื้อ มูลค่าพื้นฐานปี 2564 ที่ 15 บาท

หลังเปลี่ยนโครงสร้างผู้ถือหุ้น โดยมีพันธมิตร Fulcrum และ BTS เข้ามาร่วมทุนในการขยายลูกค้าต่างชาติ และรุกตลาดกลาง-ล่าง ทำให้ Backlog 1.5 หมื่นล้านบาท รองรับรายได้ 4 ปีข้างหน้า ขณะที่ราคาหุ้นยังถูกเกินไป PER ต่ำ 3-4 เท่า แถมปันผลสูงกว่า 10% ต่อปี จึงแนะนำซื้อลงทุน

กำไรสุทธิงวด 3Q62/63 ฟื้นตัว จาก Product mix น้ำตาลดีขึ้น ส่วนแนวโน้มผลผลิตน้ำตาลโลกปี 2564 จะขาดดุลเล็กน้อย จึงคาดราคาน้ำตาลจะอยู่ใกล้เคียงปัจจุบัน แต่ KSL ยังเผชิญปัญหาภัยแล้ง กดดันผลผลิตน้ำตาลออกสู่ตลาดลดลงในปี 2564 ราคาหุ้นจึงขาดปัจจัยหนุนในระยะสั้น    

ทิศทางกำไรสุทธิงวด 2H63 จะเติบโตโดดเด่น จากความสามารถในการปรับเพิ่มราคาขายถุงมือยางได้ต่อเนื่อง จาก Demand ที่เติบโต จากการระบาดของ COVID-19 สวนทางกับราคาหุ้นที่ปรับฐานไปกว่า 22% ในช่วง 1 เดือน จนมี Valuation ที่น่าสนใจกว่าคู่แข่งในมาเลเซียมาก เป็นโอกาสเข้าลงทุน

แนวโน้มธุรกิจหลักยังเดินหน้าเติบโตต่อเนื่องในงวด 2H63 ทั้งธุรกิจถุงมือยางที่ Demand เติบโตโดดเด่น และธุรกิจยางพาราที่ได้ผลบวกจากการที่ลูกค้ากลับมาดำเนินการผลิตได้อีกครั้ง ขณะที่ราคาหุ้นมี Valuation ที่ถูกมาก จาก PER เพียง 6 เท่า พร้อม Div Yield กว่า 5%

การเข้าซื้อ COL จะสร้าง Synergy 2 ส่วน ทั้งประสิทธิภาพภายในของ COL และโอกาสเพิ่มยอดขายฮาร์ดไลน์ CRC สู่ลูกค้าองค์กร COL หนุนมูลค่าพื้นฐานปี 63-64 เพิ่ม 1 – 2 บาท ฝ่ายวิจัยอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการ โดยยังคงคำแนะนำ ซื้อ จากศักยภาพเติบโตระยะยาวที่ยังสูง

PLANB ประกาศคว้าสิทธิในการบริหารสิทธิประโยชน์ของสมาคมกีฬาฟุตบอลฯ เป็นระยะเวลา 8 ปี ตั้งแต่ปี 2564-2571 เบื้องต้นประเมินว่าช่วยเพิ่มฐานกำไรให้ PLANB ปีละ 120 ล้านบาท เรารวมผลกระทบดังกล่าวไว้ในประมาณการ ได้ FV ใหม่ปี 64 เท่ากับ 6.70 บาท เพิ่มคำแนะนำเป็น ซื้อ 

Presale 3Q63 คาดสูงเหมือน 2Q63 ที่ 9 พันล้านบาท หลัง ก.ค. และ ส.ค. ทำได้ 6.3 พันล้านบาท คาดมีโมเมนตัมต่อใน ก.ย. จากแผนเปิด 8 แนวราบใหม่ โดยยอดขายแนวราบที่แข็งแกร่ง ทำให้ Backlog แนวราบล่าสุดเพิ่มเป็น 1.2 หมื่นล้านบาท บวกมีโอนฯ 2 คอนโดฯ ใหม่ คาดดันกำไร 3Q63 โต YoY

แผนเพิ่มทุนแบบ General Mandate จะนำไปใช้ในการเข้าซื้อกิจการบริหารหนี้เป็นหลัก โดยการแลกหุ้นแบบ PP และยืนยันจะไม่เพิ่มทุนแบบ RO หากไม่มีความจำเป็นจริงๆ จึงลดความกังวลด้าน Dilution (กรณี RO) ไปได้ ขณะที่ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว จึงมอง JMART เป็นตัวเลือกที่ดีกว่า

CPF เข้าซื้อธุรกิจฟาร์มสุกรในจีน ซึ่งเป็นตลาดสุกรที่ใหญ่ที่สุดในโลกและมีอัตราการเติบโตสูง โดยการแลกหุ้นกับธุรกิจอาหารสัตว์ในจีน โดยไม่ต้องใช้เงินลงทุนเลย พร้อมคาดหวัง Synergy จากการบริหารต้นทุนได้ดีขึ้นด้วย นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ขึ้นเฉลี่ย 14%    

TASCO ถูกสหรัฐสั่งห้ามซื้อน้ำมันดิบจากประเทศเวเนซูเอลา มีผล พ.ย. 63 ส่งผลให้มีสต็อกน้ำมันดิบผลิตยางมะตอยเพียงพอถึง 1Q64 เท่านั้น จากนั้นจะเหลือเพียงธุรกิจ Trading ยางมะตอย ส่งผลให้ต้องปรับลดประมาณการกำไรปี 2564 ลงถึง 53% ลดคำแนะนำจาก Switch เป็น ขาย

หุ้นลงหนัก 12.9% หลังประกาศแผนเพิ่มทุนแบบ General Mandate เบื้องต้นคาดนำเงินไปสนับสนุน JMT แม้เชื่อ JMT สามารถต่อยอดและสร้างการเติบโตสูงเช่นที่ผ่านมา และสร้างมูลค่าเพิ่มปิดผล Dilution ที่ JMART แต่ระยะสั้นเชื่อยังมี Overhang ควรรอแผนลงทุนชัดเจนก่อนเข้าลงทุน  

BEM รายงานปริมาณผู้ใช้ทางด่วนและรถไฟฟ้าเดือน ส.ค.63 เพิ่มขึ้น 0.9% MoM และ 13.7% MoM ตามลำดับ ฟื้นตัวในระดับที่น่าพอใจ เชื่อว่าช่วงที่เหลือของปีจะเติบโต MoM ต่อเนื่อง จากอีเว้นต์ที่กลับมาจัดมากขึ้น คาดแนวโน้มกำไรครึ่งปีหลังฟื้นตัวโดดเด่นแบบ V-Shape  คงคำแนะนำ ซื้อ 

สถานะ Backlog ที่มั่นคงรองรับรายได้ไปอีก 3 ปี และประสิทธิภาพการทำกำไรที่ดีขึ้นชัดเจน ทำให้ NWR Turnaround กลับมาทำกำไรได้ในปีนี้ และมีแนวโน้มสดใสต่อเนื่องในปีหน้า จากยอดรับรู้รายได้ที่จะเติบโตโดดเด่น ขณะที่ราคาหุ้นยังไม่สะท้อนภาพธุรกิจที่ฟื้นตัว โดยซื้อขายต่ำกว่า BV ถึง 64%

TPAC ผลิตบรรจุภัณฑ์พลาสติก ประเภท ฝา, ขวด ฯลฯ ให้กับกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม รวมถึงของใช้ส่วนบุคคลและเวชภัณฑ์ ที่มีโอกาสเติบโตไปพร้อมกับคู่ค้า รวมถึงสถานะการเงินเอื้อให้เกิดการ M&A โดยแนวโน้มกำไรปี 2563 เติบโต 1.5 เท่า YoY ด้านราคามี Upside ราว 56% แนะนำ ซื้อ  

TU แจ้ง SET เกี่ยวกับการปรับโครงสร้าง Red Lobster โดยได้พันธมิตรใหม่ที่มีความเชี่ยวชาญด้านร้านอาหาร ซึ่งน่าจะมีพัฒนาการเชิงบวก ขณะที่ธุรกิจร้านอาหารในสหรัฐฯ หลายรายกำลังจะปิดตัวลง ซึ่งฝ่ายวิจัยมองเป็นบวกในระยะยาว ราคาหุ้นมี PER เพียง 13 เท่า พร้อมปันผลกว่า 4% 

แนวโน้ม 2H63 ยังไม่สดใส จาก NIM ที่ได้รับผลกระทบต่อเนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ภาระการตั้งสำรอง (ECL) แม้คาดลดลงจาก 2Q63 ที่มีการตั้งไว้สูง แต่มองช่วง 2H63 ยังอยู่ในระดับสูงกว่าปีก่อน โดยรวมยังขาดปัจจัยบวกให้เข้าลงทุน คงแนะนำ SWITCH ไป BBL

ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมาคาดสะท้อนผลกระทบเชิงลบต่างๆที่เกิดขึ้นไปแล้วในระดับหนึ่งจนเริ่มเห็น upside ที่กว้างขึ้น พร้อมหนุน DivYield ขึ้นสูงกว่า 4% ต่อปี มองเป็นโอกาสทยอยสะสมลงทุนรับปันผลสม่ำเสมอ สอดรับกับพื้นฐานที่จะรักษาฐานการเติบโตระดับสูงไว้ต่อเนื่อง

กำไรสุทธิงวด 2Q63 เติบโตทั้ง QoQ และ YoY จากการตั้งสำรองลดลง ซึ่งได้รับผลกระทบจาก COVID น้อยกว่าที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้ นอกจากนี้ เริ่มเห็นการฟื้นตัวของสินเชื่อรถบรรทุก นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรปี 2563-64 ราคาหุ้นมีค่า PER เพียง 7 เท่า พร้อม Div Yields อีกกว่า 7%  

ฝ่ายวิจัยได้สะท้อนการเพิ่มทุนในประมาณการภายใต้ FV’63 ใหม่ที่ 13 บาท/หุ้น แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลงสะท้อนการเพิ่มทุนระดับหนึ่งแล้ว แต่ยังไม่มี Upside จนกว่าจะได้โครงการใหม่ที่สร้างกำไรมากกว่า Dilution ที่เกิดขึ้นได้ แนะนำ “Switch” ไป BGRIM / GPSC ที่มี Outlook เติบโตที่ชัดเจนกว่า

ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ทำให้ผู้ใช้รถบรรทุกหันมาใช้รถมือสองมากขึ้น สอดคล้องกับแผนการลงทุน เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ส่งผลบวกโดยตรงต่อ MICRO ซึ่งเร่งขยายสินเชื่อเช่าซื้อรถบรรทุกมือสอง หลังระดมทุน IPO หนุนแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2563-65 เติบโต 29% p.a. (CAGR)

กำไรสุทธิงวด 2Q63 สูงกว่าคาด จาก gross margin ที่ทรงตัวระดับสูงและ Fx gain แม้แนวโน้มธุรกิจงวด 2H63 จะทยอยฟื้นตัว แต่ฝ่ายวิจัยให้น้ำหนักความเสี่ยงสงครามการค้า และอัตราการว่างงานที่ยังสูง กดดันกำลังซื้อ ขณะที่ราคาหุ้นตอบรับปัจจัยบวกไปมากแล้ว จนมีค่า PER สูงถึง 17 เท่า

คาดช่วง 2H63 MCS จะคว้างานประเภท S-Grade จำนวนมาก เพราะอยู่ระหว่างติดตามงาน 6 โครงการ น้ำหนักกว่า 9 หมื่นตัน ช่วยหนุน Backlog เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ระยะต่อไป 2H63 กำไรจะเติบโต HoH หนุนด้วยงาน High Margin ระดับสูง ราคาหุ้นปัจจุบัน Upside เปิดว้าง + PER 7.8x แนะนำซื้อ

EGCO ถือเป็นอีกบริษัทในกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีรายได้ปกติค่อนข้างมั่นคงไม่ผันผวนตามภาวะเศรษฐกิจ ซึ่งราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาได้ปรับลดลงอย่างต่อเนื่องจนเห็น upside รวมปันผลกว่า 38% ถือว่าอยู่ในระดับที่เริ่มจูงใจให้ทยอยสะสมลงทุนได้ รวมถึงปันผล 1H63 อยู่ที่ 3 บาท/หุ้น (XD 2 ก.ย.)

ราคาหุ้นปรับฐานกว่า 23% ในรอบ 3 สัปดาห์ สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับวัคซีนไปมากแล้ว สวนทางกับ Demand ถุงมือยางและแนวโน้มกำไรสุทธิงวด 3Q63 จะขึ้นทำ New high ต่อเนื่อง นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ราคาหุ้นมีค่า PER เพียง 10 เท่า มองเป็นโอกาสเข้าลงทุน

แนวโน้มกำไรสุทธิงวด 3Q63 จะเดินหน้าทำ New high จากธุรกิจถุงมือยางเติบโตโดดเด่น และยังเห็นการเติบโตต่อเนื่องในงวด 4Q63 นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ขณะที่ราคาหุ้นปรับฐานกว่า 12% ในช่วง 2 สัปดาห์ จนมีค่า PER เพียง 5 เท่า และให้ Div Yield สูงถึง 6%

SEAFCO น่าจะมีงานใหม่เข้าหนุน Backlog ที่มีอยู่ในมือ 2.16 พันล้านบาทให้เพิ่มขึ้น เพราะมีงานรอติดตามกว่า 4.9 พันล้านบาท ขณะที่บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2563 สูงขึ้นจาก 3 พันล้านบาทในปีก่อน และกำลังแก้ปัญหาคนงานที่ไม่เพียงพอผ่านทางบริษัทและผ่านตัวแทน Agent อีก 200 คน       

มูลค่าขายทรัพย์สินเพิ่มขึ้นจากเดิมเป็น 2.9 พันล้านบาท รวมถึงยอดขายที่อยู่อาศัยแนบราบมีแรงหนุนหลังยกเลิก Lockdown กระตุ้นกำไร 4Q63 ขึ้นเป็นจุดสูงสุดของปีนี้ จึงเพิ่มประมาณการกำไรปี 2564-65 ขึ้นเฉลี่ย 24.4% ราคาหุ้นมี PER ซื้อ-ขายไม่แพง คาดหวัง Div.Yield 5.8% แนะนำซื้อ  

ราคาหุ้นปรับตัวลงตามหุ้นในกลุ่มฯส่วนหนึ่งจากความกังวลเพิ่มทุน แต่ทั้งนี้ผู้บริหารยืนยันว่าไม่มีแผนเพิ่มทุน แม้จะตั้งเป้าการเติบโตเชิงรุกมากขึ้นในช่วงต่อจากนี้ โดย BGRIM ถือเป็นหุ้นที่ฐานะการเงินดีและทิศทางกำไรทำ New High ต่อเนื่องใน 4 ปีข้างหน้า แนะนำทยอยสะสมลงทุนระยะยาว

ราคาหุ้นผ่านการปรับฐานตาม sentiment เชิงลบของกลุ่มฯและการ shutdown ฉุกเฉินซึ่งเป็นปัจจัยลบระยะสั้นเท่านั้น จนทำให้ปัจจุบันมี Upside ให้ลงทุนระยะยาวมากขึ้น จากพื้นฐานที่แข็งแกร่งมีกลุ่ม PTT คอยสนับสนุน ล่าสุด PTT ถือหุ้นเพิ่มเป็น 31.7% จึงเหมาะลงทุนระยะยาว

ธุรกิจก่อสร้างครึ่งปีหลังเริ่มฟื้นตัวจากงานประมูลอาคารสูงที่ยังมีออกมาต่อเนื่อง  แต่การแข่งขันที่รุนแรงทำให้ต้องยอมรับงานที่มี margin ต่ำลง ส่วนธุรกิจโรงแรมยังเหนื่อย แม้มีนักท่องเที่ยวไทยมากขึ้น แต่ก็ยังไม่ถึงจุดคุ้มทุน ปรับลดประมาณการกำไรปี 63-64 ลง แนะนำ Switch ไป CK

ได้ปรับลดประมาณการปี 63 ยังเป็นกำไรแต่บางมาก ถึงแม้คาดผลการดำเนินงานช่วงสั้น 3Q63 จะพลิกฟื้นกลับมามีกำไรตามฤดูกาลซึ่งเป็นระดับสูงสุดของปี ก่อนที่จะลดลงใน 4Q63 แต่เชื่อราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนผลบวกดังกล่าวไปแล้ว จนเต็ม FV อีกทั้งคาดปันผลแทบไม่มีนัยฯ จึงแนะนำ switch

แม้ผลประกอบการปีนี้น่าผิดหวังและยังไม่เห็นสัญญาณฟื้นตัวชัดเจนในช่วงครึ่งปีหลัง เนื่องจาก Backlog ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่มองเห็นจุดเปลี่ยนหาก CK คว้างานใหญ่อย่างรถไฟฟ้าสายสีส้มหรือเขื่อนหลวงพระบาง ซึ่งจะทำให้ Backlog พุ่งแตะ 1 แสนล้านบาท รองรับ New S-Curve

กำไร 2H63 จะฟื้นตัว HoH เพราะค่ายรถยนต์ทยอยกลับมาผลิต ส่งต่อให้คลังสินค้าอันตรายขยายตัว บวกกับปริมาณตู้สินค้าใน Barge Terminal มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น อีกทั้งยังมีแรงกระตุ้นจากแผนขายทรัพย์สินเข้ากอง REIT ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside เปิดกว้าง + Div.Yield 3.5% แนะนำซื้อ

ยอดขาย ก.ค. ยังมีโมเมนตัมที่ดี หนุน 7M63 อยู่ที่ 9.8 พันล้านบาท ขณะที่แผนเปิด 7 โครงการใหม่ จะช่วยดัน Presale สู่เป้าฝ่ายวิจัยปีนี้ 1.6 หมื่นล้านบาท ด้านเป้าโอนฯ รองรับด้วย Backlog แล้ว 82% โดยแรงหนุน 2H63 คงมาจากแนวราบเป็นหลัก คงประมาณการ แนะนำซื้อ คาด Div Yield 6.5%

กำไรปกติ 1H63 เพียง 94 ล้านบาท ต่ำกว่าคาด จากยอดโอนฯ เป็นหลัก จึงปรับกำไรปกติปีนี้ลงจากเดิม 30% อยู่ที่ 299 ล้านบาท แม้คาด 2H63 จะฟื้นตัวจากฐานต่ำ 1H63 หนุนด้วยการโอนฯ 2 คอนโดฯ ใหม่ แต่ FV ใหม่ 3.2 บาท เต็มมูลค่า จึงคง SWITCH ไป AP, SC, ORI หรือ LH แทน

ภายใต้เป้าหมายเติบโตทวีคูณจากนี้ เชื่อว่า JMART พร้อมก้าวตามมากขึ้น 2H63 จากความสำเร็จที่นำโดย JMT, SINGER ต่อเนื่องจากที่ได้ใน 1H63 จึงปรับเพิ่มกำไรปี 2563-64 ขึ้น ส่วนระยะกลาง-ยาวยังต้องติดตามพัฒนาการธุรกิจอื่น มูลค่าพื้นฐานใหม่ขยับมาที่ 15.5 บาท คงแนะนำ ซื้อ  

ตั้งแต่กลับมาเปิดบริการ ถึงสิ้น ก.ค. เห็นสัญญาณฟื้นตัวดีกว่าคาด ทั้ง Traffic เพิ่มและส่วนลดค่าเช่าทยอยลดลง แม้คงต้องติดตามสถานการณ์ระยะถัดไป แต่เชื่อว่าไม่กลับไปเลวร้ายเท่า 2Q63 ขณะที่การเปิดศูนย์ฯ ใหม่ ยังตามแผน พร้อมเตรียมขายสินทรัพย์เข้า CPNREIT สิ้นปีนี้ หรือ ก.พ.64

กลยุทธ์การตลาดและต้นทุนการผลิตที่ทำได้ดีกว่าคู่แข่งมาก สะท้อนผ่านผลประกอบการ 2Q63 ที่สร้างสถิติ New High ทั้งยอดขายและกำไร แนวโน้มกำไรครึ่งปีหลังยังเห็น Growth ชัดเจนเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนปีหน้าใช้กลยุทธ์ปรับ Product Mixed เพิ่ม margin ดันกำไรเติบโตต่อเนื่อง

กำไรปกติงวด 2Q63 ฟื้นตัวชัดเจน หนุนด้วยคำสั่งซื้อจากทั้งลูกค้าใหม่และลูกค้าเก่า ซึ่งจะส่งผลบวกต่อเนื่องในงวด 2H63 นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 63-64 ขึ้นแรง และได้ Fair Value ปี 2563-64 ใหม่เท่ากับ 3.80 บาท และ 4.50 บาท พร้อมเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ

งวด 2Q63 ขาดทุนตามคาด 625 ล้านบาท แม้ช่วงที่เหลือเห็นแรงส่งจากการท่องเที่ยวไทย แต่ชดเชยไม่ได้กับการหายไปของนักท่องเที่ยวต่างชาติ  ด้านสถานะการเงิน ต้องจับตา หลังคาด IBD/E ณ สิ้นปี 2564 สูงเกิน 3 เท่า คงแนะนำ ขาย       

BOI ดึงดูดการลงทุน โดย Direct Call ไปยัง 50 บริษัทที่ได้รับผลกระทบจาก Trade War คาดกระตุ้นยอด Presale ช่วงที่เหลือของปีนี้ขับเคลื่อนสู่เป้าหมายฝ่ายวิจัยที่ 600 ไร่ ขณะที่ WHA จะขายทรัพย์เข้ากอง REIT ระดับสูง คาดหนุนกำไร 2H63 เติบโตโดดเด่น แนะนำซื้อถือลงทุนระยะยาว

ความคืบหน้าวัคซีนทั่วโลกเพิ่มขึ้นและโครงสร้างการแข่งขันสายการบินที่กำลังลดลง บวกต่อ AAV ซึ่งมีทางเลือกอยู่รอดหลากหลายเพื่อรับประโยชน์ พัฒนาการภาพรวมดังกล่าว คาดจะเปิด Upside ต่อประมาณการในระยะถัดไป กอปรกับ Upside ที่เริ่มเปิด ปรับเพิ่มเป็น ซื้อ

ความต้องการใช้ถุงมือยางยังเติบโตโดดเด่น  ท่ามกลางการระบาดของโควิด ทำให้ STGT สามารถปรับเพิ่มราคาขายได้แบบก้าวกระโดดในงวด 2H63 ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยประเมินว่าราคาขายถุงมือยางจะทำจุดสูงสุดในงวด 4Q63 และทยอยลดลงในงวด 2H64 จากแนวโน้มการผลิตวัคซีนได้ในปี 2564

แนวโน้มธุรกิจหลักของ STA จะดีต่อเนื่องในงวด 2H63 โดยเฉพาะธุรกิจถุงมือยาง ท่ามกลางการระบาดของ COVID-19 หนุน Demand เติบโตโดดเด่น ขณะที่ธุรกิจยางพาราก็ได้ผลบวกจากการคลาย lock down หนุนลูกค้ากลับมาสั่งซื้อเพิ่มขึ้น ขณะที่ Valuation น่าสนใจ มี PER เพียง 11 เท่า  

แนวโน้ม 2Q63/64 ฟื้นตัวจากอัตราการใช้สื่อที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 50% จาก 30% ในไตรมาสก่อน และน่าจะกลับสู่ภาวะปกติใน 3Q63/64-4Q63/64 ราคาหุ้นปรับตัวลงแรงในช่วงหลัง เรามองเป็นโอกาสในการสะสมหุ้นรับการฟื้นตัว ภาพระยะยาวยังแกร่ง ประเมิน FV เท่ากับ 8.70 บาท คงคำแนะนำ ซื้อ 

แม้กำไร 2H63 จะเร่งตัวมากขึ้นจาก 1H63 ที่ทำได้เพียง 253 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนจากการโอนฯ แนวราบ และคอนโดฯ ใหม่ที่มีมาร์จิ้นสูง แต่หากดูความสามารถในการทำกำไรที่อยู่ระดับต่ำ เมื่อเทียบกับผู้ประกอบการรายอื่น และราคาหุ้นเกิน FV จึงแนะนำ SWITCH ไป AP, SC และ ORI

ระยะยาวมีหวังมากขึ้น จากโครงการอู่ตะเภา แต่เชื่อว่าต้องผ่านช่วงมรสุม
COVID-19 ที่กดดันหนัก 1-2 ปีนี้ไปก่อน โดยการกลับมาบินช้ากว่าคาด
ส่งผลให้ฝ่ายวิจัยปรับขาดทุนขึ้น มูลค่าหุ้นใหม่เปลี่ยนไปอิง PBV เพื่อสะท้อน
ภาพธุรกิจปัจจุบันให้ดีขึ้น ไม่มี Upside คงค่าแนะน่า Switch

เชื่อราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาสะท้อนงบ 2Q63 ที่ต่ำกว่าคาดจากการหยุดซ่อมของโรงไฟฟ้าหลักหงสาซึ่งต่อเนื่องไปในงวด 3Q63 ไปแล้วในระดับหนึ่งจน upside เปิดกว้างขึ้น หนุน Dividend Yield ต่อปีกว่า 4.2% มองเป็นโอกาสทยอยสะสมลงทุนรับปันผลสม่ำเสมอ

กำไรสุทธิงวด 2Q63 ขึ้นทำ New high จากธุรกิจบริหารหนี้เติบโตต่อเนื่องและการควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น ซึ่งจะส่งผลบวกต่อเนื่องในงวด 2H63 นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ขึ้นเฉลี่ย 12% และได้ FV ใหม่ปี 2563-64 ที่ 28 บาท และ 31 บาท แนะนำเข้าลงทุนเมื่ออ่อนตัว 

ยอดขายรวมกลับมาใกล้เคียงช่วงก.พ.63 แล้ว โดยหลักหนุนจากยอดขายออนไลน์ยังรักษาระดับต่อจากช่วง Lockdown ยืนยันภาพโอกาสเป็นผู้นำค้าปลีกต่อในระยะยาว แม้ปรับลดกำไรปี 63-64 ลง 65.6% และ 2.2% สะท้อน 1H63 แย่กว่าคาด แต่มูลค่าพื้นฐานใหม่ยังมี Upside เปิด แนะนำ ซื้อ

Earning Momentum 3Q63 เติบโตก้าวกระโดด ตามทิศทางราคาเหล็กที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ล่าสุดขึ้นไปแตะอยู่ที่ 19 บาท/กก. อีกทั้งประเด็นการฟ้องร้องก็ได้ยุติลง จึงเพิ่มกำไรปี 2563-64 ขึ้นเฉลี่ย 36.1% ส่งผลให้ Upside กลับมาเปิดกว้างจาก FV’63 ใหม่ที่ 5.80 บาท เพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ

กำไร 2H63 คาดจะโดดเด่นกว่า 1H63 มาก จากฤดูกาลของลมมรสุม รวมถึงจะรับรู้งาน EPC มากขึ้น และด้วย ณ ราคาหุ้นปัจจุบันที่ผ่านการปรับฐานตามสภาวะตลาดจนมีผลตอบแทนรวมที่ดีทั้ง (Upside + Div.Yield) และ PER’63 ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ จึงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจลงทุน

แม้ราคาหุ้นจะปรับฐานในช่วงที่ผ่านมาในระดับหนึ่งแล้ว แต่ด้วย Upside ที่ยังจำกัด และด้วย Outlook ของธุรกิจที่ยังไม่สดใสทั้ง EPC และ Trading จากเศรษฐกิจหดตัวจากผลกระทบ COVID จึงเชื่อว่าราคาหุ้นยากที่จะ Outperform ตลาดจนกว่าจะได้โครงการใหม่ที่ดีเข้ามาสำเร็จ

รายละเอียดเพิ่มเติมอธิบายกำไร 2Q63 ที่สร้าง Negative Surprise เกิดจากค่าใช้จ่ายพิเศษช่วงโควิด รวมถึง Cost Overrun ในช่วงจบโครงการ เชื่อ margin จากนี้ไปจะค่อยๆขยับขึ้นจาก 4% เพิ่มเป็น 5% ในปีหน้า หลังงาน margin ต่ำทยอยหมดไป ปรับประมาณการกำไรลง แต่ยังแนะนำ ซื้อ

กำไรปกติ 2Q63 ลดลง 48.8%yoy หลักๆจาก Lockdown กดดัน Gross margin + SSSG แม้ผ่านจุดต่ำสุด แต่จากผลกระทบที่มากกว่าคาด และการฟื้นตัวเสี่ยงช้ากว่ากลุ่ม จึงปรับลดกำไรปี 2563-64 ลง ได้มูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 63 ที่ 38 บาท ยังให้ Upside จำกัด คงคำแนะนำ Switch ไป CPALL

ผลประกอบการ 2Q63 ต่ำกว่าคาดมาก แม้รายได้มาตามเป้า แต่ถูกกดดันด้วย Gross margin ที่ลดลงและ SG&A ที่เพิ่มขึ้นมาก มีแนวโน้มที่อาจต้องปรับลดประมาณการลง ความน่าสนใจลงทุนยังเป็นเรื่องของ Story งานประมูลใหม่ และฐานะการเงินที่แข็งแรงที่สุดในบรรดาบริษัทรับเหมารายใหญ่

ผลประกอบการครึ่งปีแรกขาดทุนหนัก จากการรับรู้รายได้และอัตรากำไรที่ลดลง แม้ความคาดหวังในปีต่ำมาก แต่มุมมองเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมก่อสร้างในช่วงหลายปีข้างหน้าที่จะกลับมาสดใส อีกทั้งราคาหุ้นได้ปรับตัวลงสะท้อนความตกต่ำของผลประกอบการไปแล้ว จึงแนะนำ ซื้อ

งวด 2Q63 พลิกเป็นขาดทุน เพราะต้องรับรู้ FX Loss จำนวนมากหลังการแข็งค่าของเงินบาท รวมถึงผลกระทบที่เกิดจากไวรัส Covid-19 แต่เชื่อจุดต่ำสุดของผลประกอบการได้ผ่านพ้นไปแล้ว แนวโน้มครึ่งปีหลังจะกลับมาทำกำไรโดดเด่นอีกครั้ง มองราคาหุ้นที่ลดลงเป็นจังหวะในการเข้าซื้อลงทุน

High Season ของโรงไฟฟ้า ผลักดันกำไรปกติ 2Q63 เติบโตสูง 165%QoQ แต่มี Fx Loss เข้ากดดัน จึงมีกำไรสุทธิลดเหลือเพียง 215 ล้านบาท ขณะที่ Backlog คงตัวสูง หนุนรายได้ 2H63 สูงขึ้น ราคาหุ้นมีแรงหนุนจากแนวโน้มการย้ายฐานการผลิต คงคำแนะนำซื้อ     

งวด 2Q63 พลิกขาดทุนปกติ 493 ล้านบาท แรงกดดันจากยอดขายชะลอตัว ตามยอดผลิตรถยนต์ไทย คาดการดำเนินงานดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตามการฟื้นตัวของยอดผลิตรถยนต์ อย่างไรก็ดีสถานะการเงินแข็งแกร่งน้อยกว่าหุ้นในกลุ่มฯ ที่ฝ่ายวิจัยศึกษา คงแนะนำ SWITCH 

แนวโน้มกำไร 2H63 ต่ำลงจาก 1H63 จากประเมิน Gross margin ฟื้นช้ากว่าคาด หลังเห็นสัญญาณต้นทุนปรับเร็วกว่าราคาขาย ทำให้ต้องปรับลดกำไรปีนี้ ขณะที่ Total Expected Return เหลือ 8.3% คาดราคาหุ้นหลัง XD ขาดปัจจัยกระตุ้น ลดเป็น SWITCH ไป CPF หรือ TKN             

กำไร 2Q62 สูงกว่าคาด จากรายการพิเศษ นับเฉพาะขาดทุนปกติ ตามคาด 2H63 คาดยังขาดทุน แม้การแข่งขันลดลง+ธุรกิจ 5G เป็น Upside แต่ยังเพียงครอบคลุมต้นทุนการลงทุน 5G เพิ่ม ซึ่งคาดมีต้นทุนจากการก่อหนี้เพิ่มเพื่อสนับสนุนการลงทุนอีกส่วน คง Switch ไป ADVANC, INTUCH

กำไร 2Q63 เติบโตโดดเด่น  แรงขับเคลื่อนยังคงมาจากธุรกิจโรงไฟฟ้า ขณะที่ธุรกิจวัสดุก่อสร้างมีประกอบการดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปีก่อน แนวโน้มครึ่งปีหลังน่าจะรักษาฐานกำไรระดับ 200-400 ล้านบาท/ไตรมาสได้ ความน่าสนใจลงทุนอยู่ที่ราคาหุ้นต่ำกว่า BV และมูลค่าพื้นฐานมากเกินไป

งวด 2Q63 พลิกกลับมาขาดทุน จากการรับรู้ FX Loss จำนวนมากหลังเงินบาทกลับทิศมาแข็งค่า ขณะที่รายได้ธุรกิจหลักลดลงตาม Backlog หลังการรับงานใหม่ที่ขาดช่วง ซ้ำเติมด้วยค่าเผื่อหนี้สูญตามมาตรฐาน TFRS9 ที่จะตามหลอกหลอนไปถึงสิ้นปี 2565 แนะนำ Switch ไป STEC

งวด 2Q63 พลิกเป็นขาดทุน เพราะมี FX Loss จำนวนมาก อีกทั้งธุรกิจหลักได้รับผลกระทบจากโควิด-19 ทำให้การรับรู้รายได้ไม่เป็นไปตามแผน แนวโน้มครึ่งปีหลังยังมีความเสี่ยงขาดทุนต่อเนื่อง แม้ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี แต่ไม่มีปัจจัยกระตุ้น แนะนำ Switch ไป BJCHI

ผลประกอบการ 2Q63 น่าผิดหวังทั้งธุรกิจก่อสร้างและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทลูก แนวโน้มกำไรครึ่งปีหลังยังไม่เด่น ต้องมองข้ามช๊อตไปปีหน้า จากงานประมูลภาครัฐจำนวนมากที่ทยอยออกมา ซึ่งจะสร้าง New S-Curve ให้บริษัทกลับมาเติบโตได้อีกครั้งในปี 2564 เป็นต้นไป 

กำไรสุทธิงวด 2Q63 ปรับลดลงแรง ผลกระทบจากการ lock down ขณะที่การฟื้นตัวของคำสั่งซื้อและ gross margin ที่ดีขึ้นในงวด 2H63 นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 แต่ราคาหุ้นได้ปรับเพิ่มขึ้นถึง 65% ในช่วง 2 เดือน จนมีค่า PER สูงถึง 36 เท่า มีความเสี่ยงในการปรับฐาน

กำไร 2Q63 เด่น +26.1%yoy โดยหลักจากการบริหารต้นทุน+ค่าใช้จ่ายที่ดี แม้เชื่อว่าผลกระทบผ่านจุดต่ำสุด แต่กำไร 3Q63 อาจอ่อนตัว yoy จากวิธีการบันทึกรายได้ SSO แต่จะเด่นขึ้นใน 4Q63 จากฐานต่ำ จึงคงคาดกำไรปี 63 เติบโต 5.2% แนะนำ ซื้อ แต่จาก Upside จำกัด เน้นจังหวะหุ้นอ่อนตัว

กำไรสุทธิงวด 2Q63 ขึ้นทำ New high รายไตรมาส อานิสงค์จาก Demand ถุงมือเติบโตท่ามกลางการระบาดของ COVID-19 และคาดทิศทางกำไรจะเดินหน้าเติบโตต่อเนื่องใน 2H63 ขณะที่ Valuation ยังน่าสนใจเมื่อเทียบกับคู่แข่งในมาเลเซีย ยังแนะนำซื้อ

กำไรสุทธิงวด 2Q63 ยังดีต่อเนื่อง โดยเฉพาะธุรกิจถุงมือยางเติบโตโดดเด่น ซึ่งก็จะส่งผลบวกต่อเนื่องในงวด 2H63 นอกจากนี้ ยังได้ผลบวกจากธุรกิจยางพาราฟื้นตัว หลังลูกค้ากลับมาเปิดโรงงานเป็นปกติแล้วในงวด 2H63 หลังคลาย lock down ราคาหุ้นมีค่า PER เพียง 11 เท่า แนะนำซื้อ   

กำไรสุทธิงวด 2Q63 อ่อนตัวลง ผลกระทบจาก COVID-19 กดดันรายได้ค่าธรรมเนียมลดลง อย่างไรก็ตาม ล่าสุดเริ่มเห็นการฟื้นตัวของสินเชื่อแล้ว หลังรัฐบาลคลาย lock down และเป็นช่วงเปิดเทอม หนุนแนวโน้มกำไรฟื้นตัวในงวด 2H63 ราคาหุ้นผ่านการปรับฐานไปมาก จึงเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ   

แม้กำไรปกติงวด 2Q63 จะอ่อนตัวลง แต่ก็สูงกว่าที่คาดไว้ ขณะที่ปัญหาขาดแคลนสุกรในเอเชียยังรุนแรงต่อเนื่อง หนุนทิศทางกำไรปกติงวด 2H63 เติบโตชัดเจน โดยเฉพาะธุรกิจไก่ไทย หมูในไทยและเวียดนาม ขณะที่ราคาหุ้นมี Valuation ที่น่าสนใจ ยังเลือกเป็น Top pick กลุ่มเกษตร-อาหาร    

การจบโครงการขนาดใหญ่อย่างเช่นศูนย์ประชุมแห่งชาติสิริกิติ์ไปตั้งแต่ 1Q63 ส่งผลให้ยอดรับรู้รายได้งานเสาเข็มงวด 2Q63 ลดลง 64%QoQ ฉุดกำไร 2Q63 ชะลอ 64%QoQ แต่ปริมาณงานเสาเข็มที่กำลังกระเตื้องขึ้น หลังหยุด Lockdown คาด PYLON จะได้รับงานใหม่ หนุน Backlog สูงขึ้น

2Q63 กำไรสุทธิ  467 ล้านบาท (หากไม่รวมกำไรพิเศษ และผลกระทบการใช้ TFRS 16 มีผลขาดทุน 611 ล้านบาท) เชื่อว่าเป็นจุดต่ำของปี คาดฟื้นตัวขึ้น 2H63 หลังทุกศูนย์ฯ กลับมาเปิดตามปกติ, มีผู้ใช้บริการสูงขึ้น และการให้ส่วนลดค่าเช่าเทยอยลดลง คงประมาณการ และ FV ที่ 66.00 บาท

ปรับเพิ่มกำไรปี 2563 ขึ้นจากเดิม 7.3% เหตุจากยอดโอนฯ มีแนวโน้มดีกว่าคาด โดย 2H63 หนุนด้วย Backlog แนวราบรอโอนฯ, เปิดโครงการใหม่ และโอนฯ คอนโดฯ ใหม่ ด้านธุรกิจอสังหาฯ เพื่อเช่า ทยอยฟื้นตัวหลังคลาย Lockdown คงแนะนำซื้อ โดย LH ปันผล 1H63 หุ้นละ 0.2 บาท หรือ 2.6%

งวด 2Q63 ขาดทุนปกติ 465 ล้านบาท ผลกระทบจากการปิดโรงแรมในช่วง 2Q63 แม้เป็นจุดต่ำสุด แต่คาดการฟื้นตัวยังต้องใช้ระยะเวลาในการกลับไปสู่จุดเดียวกับปี 2562  ด้านราคาปรับตัวตอบรับความคาดหวังเชิงบวกจนกลับมาอยู่จุดเดียวกับก่อนเกิด COVID-19 แล้ว  คงแนะนำ SWITCH    

กำไร 2Q63 ออกมาต่ำคาดที่ 72 ล้านบาท กดดันจากรายได้รับเหมาเสาเข็มลดลงมาเหลือเพียง 732 ล้านบาท (-16%QoQ) แต่ปัจจุบันมี Backlog ในมือล้นไปปีหน้าแล้ว ฝ่ายวิจัยจึงคงประมาณการเดิม ราคาหุ้นอาจมีแรงขายจากกำไรที่น่าผิดหวัง ควรรอให้หุ้นซึมซับปัจจัยลบไปก่อน จึงเข้าสะสมใหม่

กำไร 2Q63 ตามคาด 417 ล้านบาท แม้ 2H63 จะฟื้นจาก 1H63 ตามแผนเปิดโครงการ และโอนฯ 2 คอนโดฯ ใหม่ แต่ธุรกิจแนวราบที่เน้นลูกค้ากลาง-ล่าง ยังมีความเสี่ยงจากกำลังซื้ออ่อนตัว, แบงค์เข้มปล่อยสินเชื่อ รวมถึงเสียส่วนแบ่งตลาด ทำให้การฟื้นตัวช้ากว่ารายอื่น SWITCH ไป AP,SC,ORI

ราคาหุ้นเชื่อได้ผ่านการปรับฐานสะท้อนงบ 2Q63 ที่อ่อนแอไประดับหนึ่ง แต่ยังต้องรอผลการดำเนินงานกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งใน 4Q63 ตามการฟื้นตัวของลูกค้าฯ จึงเน้นหาจังหวะทยอยสะสมลงทุนเพื่อรับปันผลสม่ำเสมอ Dividend yield 4.7% p.a.

BTS เป็นหนึ่งในหุ้นที่ได้รับผลบวกจากการเปิดเมือง เชื่อว่ากำไรจะฟื้นในครึ่งปีหลัง นอกจากนี้ภาพระยะยาวยังโดดเด่นด้วยปัจจัยหนุนจากการเปิดโครงการใหม่ในมือและยังมีโครงการที่รอเปิดประมูลอีกมาก มองข้ามกำไรที่หดตัวระยะสั้น อนาคตข้างหน้าภาพธุรกิจยังสดใส ให้คำแนะนำ ซื้อ 

ผลประกอบการ 2Q63 ติดลบ 36 ล้านบาท หากไม่รวม FX Gain ติดลบ 55 ล้านบาท แม้ Gross Margin เริ่มกระเตื้องขึ้น แต่ระยะต่อไปมีปัจจัยลบรออยู่ภาพรวมทั้งปีมองว่าผลประกอบการน่าจะยังติดลบที่ 963 ล้านบาท จากปัยจัยเศรษฐกิจมหภาค ปัจจุบันราคาหุ้นไม่มี Upside เหลือ แนะนำขาย

งวด 2Q63 กำไรปกติ ลดลง 36% QoQ ผลกระทบจากการ Lock down เมือง แต่คาดเป็นจุดต่ำสุดของปี มองแนวโน้มกำไรปกติ 2H63 ฟื้นตัวจากการคลาย Lock down กอปรกับประเมิน Gross Margin ดีขึ้นจากการเสียภาษีสรรพสามิตลดลง ขณะที่ราคายัง Laggard กลุ่มฯ แนะนำ ซื้อ