การเซ็นสัญญาซื้อขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า Ahlone#2  ปลดล็อก Value ให้ TTCL หลังการเจรจายืดเยื้อมากว่า 2 ปี มองเห็นประโยชน์หลายด้านที่จะเกิดขึ้นในอนาคต อย่างไรก็ตามราคาหุ้นที่พุ่งขึ้น 90% ในช่วงเวลา 1 เดือน ทำให้ไม่เหลือ Upside แม้จะปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 7.5 บาท ก็ตาม

กำไรสุทธิ 4Q63 ตามคาด โดยเริ่มเห็นการตั้ง Credit Cost สูงขึ้น เพื่อรองรับความเสี่ยงในอนาคต หักล้างรายได้ที่ฟื้นตัว ขณะที่แนวโน้มปี 2564 กลุ่มลูกหนี้ยังต้องเฝ้าระวัง หลังลูกหนี้ที่ถูกจัดชั้นเป็น Stage 2 เร่งตัวขึ้นในงวดนี้ แนะนำ SWITCH ไป TISCO ที่คาดคุณภาพสินทรัพย์ปลอดภัยกว่า                      

RS ประกาศเข้าซื้อหุ้นเพิ่มทุนบริษัทเชฎฐ์ เอเชีย (Chase) สัดส่วน 35% มูลค่า 920 ล้านบาท เชื่อว่าจะช่วยต่อยอดการเติบโตให้ RS ในมิติใหม่ เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 64 และ 65 สะท้อนประเด็นดังกล่าวและแนวโน้มธุรกิจพาณิชย์ที่เติบโตต่อเนื่อง ประเมินราคาเหมาะสมใหม่ 26 บาท 

คาดกำไรสุทธิงวด 4Q63 จะเติบโตโดดเด่น และทำ New high ต่อเนื่อง จากการปรับเพิ่มราคาขายถุงมือยาง ซึ่งยังทำได้ต่อเนื่องในงวด 1Q64 หนุนทิศทางกำไรสุทธิปี 2564 เติบโตต่อเนื่อง ขณะที่ราคาหุ้นมี Valuation ที่น่าสนใจ มี PER เพียง 4 เท่า พร้อมปันผลกว่า 11% เป็นโอกาสเข้าลงทุน   

คาดกำไรสุทธิงวด 4Q63 จะขึ้นทำ New high จากธุรกิจถุงมือยางและยางพาราเติบโต ซึ่งยังเห็นสัญญาณการเติบโตต่อเนื่องในปี 2564 จากปัญหาถุงมือยางขาดแคลนและเศรษฐกิจฟื้นตัว ราคาหุ้นมี PER เพียง 3 เท่า และ PBV เพียง 0.9 เท่า พร้อมปันผลกว่า 9% แนะนำเข้าลงทุน    

คาด MCS มีกำไร 4Q63 ที่ 230 ล้านบาท (+5%YoY) แม้น้ำหนักรับรู้รายได้เพียง 1.1 หมื่นตัน แต่ราคาขายสูงขึ้นมาที่ 2.7 แสนเยน/ตัน เทียบกับ 4Q62 ที่ 2.2 แสนเยน/ตัน เพราะงานใหม่ที่รับมามีความซับซ้อนสูง คาด Gross Margin 4Q63 เพิ่มเป็น 41.4% อีกทั้งจะมีกำไรพิเศษ 20 ล้านบาท เพราะกลับรายการสำรองประกันสินค้า หนุนกำไรปี 2563 เติบโตเด่น 57.9%YoY

MCS มีสาขาในญี่ปุ่น และมีระบบ Conference ทางไกลแบบ Realtime ช่วยให้ MCS ไม่ได้ขาดการติดลูกค้าญี่ปุ่น คาดเดือน ม.ค- ก.พ. 2564 มีลุ้นเซ็นสัญญาใหม่ 4.5 หมื่นตัน ขณะที่โครงการก่อสร้าง Toranomon และ Azabudai ยังเป็นไปตามลำดับ และการขนส่งยังเป็นปกติ คาดกำไรปี 2564 จะขึ้นไปแตะ 1 พันล้านบาท เติบโต 8.6%YoY ปัจจุบัน PER 6x แนะนำซื้อ

มองข้ามกำไรไปในปี 2564 ที่จะกลับมาเห็นการเติบโต YoY จากความต้องการใช้น้ำมันที่คาดจะทยอยเพิ่มขึ้นหนุนปริมาณขายโตโดดเด่น ภายใต้สมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบที่ 50 เหรียญฯ แต่เนื่องจากช่วงที่ผ่านมาราคาปรับตัวขึ้นแรงและเร็วจึงมีโอกาสปรับฐาน แนะนำหาจังหวะเข้าสะสม

คาดกำไรสุทธิงวด 4Q63 จะขึ้นทำ New high ต่อเนื่อง จากการขยายสาขา โดยคาดทิศทางกำไรสุทธิปี 2564 จะเติบโตต่อเนื่อง สอดคล้องกับการเติบโตของสินเชื่อ โดย MTC จะเน้นปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ใหม่มากขึ้น ซึ่งให้อัตราดอกเบี้ยสูง ชดเชยการแข่งขันสินเชื่อทะเบียนรถที่รุนแรงไปได้

การตั้งสำรองล่วงหน้าสูงในปี 2563 หนุน Coverage Ratio สู่ระดับ 210% สูงสุดในกลุ่มฯ พร้อมรองรับสภาวะเศรษฐกิจไทยที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มศักยภาพ ขณะที่กำไรสุทธิปี 2564 พลิกกลับมาเติบโตจากทั้ง NIM และค่าธรรมเนียมดีขึ้น คงแนะนำ ซื้อ คาดหมาย  Div Yield ปี 2564 ราว 7.6%          

แม้คาดกำไรสุทธิงวด 4Q63 จะอ่อนตัวลงตามฤดูกาล แต่คาดกำไรปกติงวด 1Q64 จะฟื้นตัวชัดเจน โดยเห็นสัญญาณบวกจากราคาสุกรในภูมิภาคฟื้นตัว และผลบวกจากการเข้าซื้อธุรกิจสุกรในจีนและ LOTUS จะเริ่มส่งผลบวกเต็มที่ตั้งแต่ 1Q64 เป็นต้นไป ขณะที่ Valuation ยังจูงใจให้เข้าลงทุน  

คาดขาดทุนปกติ 4Q63 ลดลง qoq จากการควบคุมต้นทุน ที่เป็นไปตามแผนที่ชัดเจนขึ้น โดยในปี 2564 จะเน้นต่อ+แรงหนุน 5G, บริการดิจิตอล หากทำได้จะเปิด Upside แต่จะถึงพลิกกำไรตามเป้า TRUE เชื่อว่าท้าทาย จากต้นทุนการเงิน 1-2 ปีนี้ยังสูง…Switch ไป ADVANC INTUCH   

กำไรสุทธิงวด 4Q62/63 อ่อนตัว จากทั้งธุรกิจน้ำตาลและไฟฟ้า ขณะที่ราคาน้ำตาลโลกฟื้นตัวถึง 33% ในรอบ 4 เดือน แต่คาดผลผลิตน้ำตาลโลกยังอยู่ในภาวะสมดุล จึงประเมินว่าราคาน้ำตาลจะปรับขึ้นได้จำกัดจากปัจจุบัน ขณะที่ราคาหุ้นก็ได้สะท้อนการฟื้นตัวของธุรกิจน้ำตาลไปมากแล้ว       

ปี 2563 Presale ปิดใกล้เคียงคาด 1.66 หมื่นล้านบาท โดยสัดส่วน 89% มาจากแนวราบ ขณะที่กำไรปกติยังอยู่บนความคาดหมายระดับ 1.99 พันล้านบาท ใกล้เคียงปีก่อน แม้ราคาหุ้นมี upside จำกัด แต่ความน่าสนใจของปันผลจ่ายปีละครั้ง โดยปี 2563 ระดับ 6% แนะนำซื้อ เมื่อราคาอ่อนตัว

ปี 2564 เป้า Presale 2.8 หมื่นล้านบาท และโอนฯ 3 หมื่นล้านบาท หนุนด้วยแนวราบเป็นหลัก ส่วนแผนขายสินทรัพย์ปีนี้รอดูสถานการณ์ แต่การลงทุนอสังหาฯ เพื่อเช่าในไทยยังพัฒนาต่อเนื่องรวม 4 โครงการ คงแนะนำซื้อ FV ใหม่ 9.65 บาท หลังปรับเพิ่มกำไร พร้อมคาด Div Yield กว่า 6% ต่อปี

คาดกำไร 4Q63 เท่ากับ 597 ล้านบาท (+15% YoY ,-27% QoQ) เนื่องจากไตรมาสก่อนมีรายได้เงินปันผลรับจาก TTW เราได้ปรับประมาณการกำไรปี 64 ลง 21.4% สะท้อนการระบาดโควิด-19 ระลอกใหม่ แต่สามารถคาดหวังการฟื้นตัวในระยะถัดไปประกอบราคาหุ้นค่อนข้าง Laggard แนะนำ ซื้อ

DSEZ MC แจ้งยกเลิกสัมปทานโครงการทวายกับ ITD เพราะผิดนัดไม่ชำระค่าสิทธิตามสัญญาสัมปทาน เพิ่มความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญต่อฐานะการเงินของ ITD โดยเฉพาะอัตราส่วน IBD/E ที่เป็น Debt Covenant สำคัญของหุ้นกู้ แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุน จากสารพัดปัจจัยเสี่ยงที่ถาโถมเข้ามา

กำไรสุทธิงวด 3Q63/64 เพิ่มขึ้น จากการขายหนี้เสียและ Credit cost ลดลง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำไรสุทธิงวด 4Q63/64 จะเผชิญแรงกดดันจากการระบาดของโควิดในไทยและพม่า กดดันแนวโน้มสินเชื่อและการชำระหนี้ ขณะที่ราคาหุ้นสะท้อนมูลค่าพื้นฐานไปแล้ว จึงลดคำแนะนำเป็น Switch    

COVID-19 ที่ระบาดรอบใหม่ แม้เริ่มดีขึ้น แต่กระทบสภาพคล่องทั้งส่วนที่มีอยู่ และจำกัดทางเลือกหาเงินทุนส่วนเพิ่มมากขึ้น กอปรกับ Soft Loan รัฐฯ คาดหวังได้น้อยแล้ว นำมาสู่ความเสี่ยงเพิ่มทุนระยะสั้นมากขึ้น กอปรกับ มูลค่าพื้นฐานที่เหลือ Upside จำกัด ลดเป็น Switch จาก ซื้อ

คาดกำไร 4Q63 จะอยู่ที่ 20 ล้านบาท เติบโตแรงสูง 360%QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล อีกทั้งเป็นงวดแรกที่มีการส่งมอบสินค้า Barrier ตัวใหม่ที่สามารถคาดหวังมาร์จินเพิ่มสูงขึ้น ล่าสุด CCP เข้าไปคว้างานเทคอนกรีตที่จ.อุดรธานี และได้งาน Barrier เพิ่ม ขณะที่ราคาหุ้นยัง Laggard แนะนำซื้อ

คาดกำไรสุทธิ 4Q63 ยังเติบโต แม้รายได้ลดลงจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงงาน MOC แต่ชดเชยได้จาก Spread ผลิตภัณฑ์หลักที่เพิ่มขึ้น ทิศทางธุรกิจระยะยาวสดใส มองเห็นการเติบโตที่ชัดเจนทุกธุรกิจหลัก เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 450 บาท เชื่อจะได้แรงหนุนทั้ง Fund Flow และ Fundamental

แม้ปี 2563 Presale ต่ำคาดเล็กน้อยอยู่ที่ 3.16 หมื่นล้านบาท จากคอนโดฯ เป็นหลัก แต่ยอดขายแนวราบกลับแข็งแกร่ง ขณะที่คาดกำไรปี 2563 คงทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 4 พันล้านบาท และเงินปันผลงวดปี 2563 หุ้นละ 0.49 บาท (จ่ายปีละครั้ง) หรือ 6.5% น่าสนใจในภาวะดอกเบี้ยต่ำ คงแนะนำซื้อ

แม้ปี 2563 ปิดยอด Presale ตามคาด 1.03 หมื่นล้านบาท และกำไรน่าจะอยู่บนความคาดหมาย 731 ล้านบาท โดย 4Q63 ดีสุดของปี 258 ล้านบาท แต่ราคาเกิน FV 3.84 บาท ขณะที่ Backlog ระดับต่ำ 2.43 พันล้านบาท เพิ่มความเสี่ยงต่อประมาณการปี 2564 แนะนำ SWITCH ไป AP, LH และ ORI

คาดกำไร 4Q63 เด่นทั้ง QoQ และ YoY หนุนด้วยความต้องการบรรจุภัณฑ์ที่มากขึ้นของผู้ผลิต F&B และ FMCG ส่วนปี 2564 เชื่อเศรษฐกิจโลกฟื้นตัว และแผนขยายกำลังการผลิตของบริษัทจะแล้วเสร็จกลางปีนี้ ช่วยหนุนกำไรปี 2564 ให้เติบโต อีกทั้งกลยุทธ์ T-Model จะช่วยเสริมแกร่งในระยะยาว

กรมบังคับคดีประกาศงดขายทรัพย์ชั่วคราวในม.ค.64 จากการระบาดของ โควิดจะกระทบการขาย NPLs แม้คาด BAM จะนำ NPAs มาขาย Online มากขึ้น เพื่อชดเชยผลกระทบข้างต้น ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามและเริ่มเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรปี 2564 จึงลดคำแนะนำเป็น Switch

คาดกำไร 4Q63 ดีขึ้น 6.2%qoq ขณะที่นับจากปี 2564 แม้ ADVANC อยู่ในช่วงลงทุน แต่มั่นใจได้ต่อความมั่นคงกำไรระดับปีละ 1.0 หมื่นล้านบาท และลุ้น Upside ที่เปิดได้จากทั้ง ADVANC เรื่องบริการ 5G+ต้นทุนมีโอกาสขึ้นช้ากว่าคาด และ THCOM ที่ลุ้นการเปลี่ยนสัมปทานสู่ใบอนุญาตราบรื่น

คาดกำไร 4Q63 เท่ากับ 119 ล้านบาท ฟื้นตัวต่อเนื่องจากไตรมาส 3Q63 จากอัตราการใช้สื่อโฆษณาที่เพิ่มขึ้นจาก 46% เป็น 57% มองแนวโน้มธุรกิจปี 64 สดใสจากการเปิดให้บริการสื่อใหม่อย่างเต็มรูปแบบ ได้แก่ สื่อใน 7-11 ป้ายรถเมล์อัจฉริยะ และรับรู้รายได้บริหารสิทธิ์โอลิมปิค แนะนำซื้อ

แนวโน้มกำไร 4Q63 เด่น เพราะมีรายการพิเศษจากการประเมินมูลค่าที่ดินและกำไรขายเงินลงทุน ทิศทางธุรกิจ 3 ปีข้างหน้า สดใส รองรับด้วย Backlog ที่มีกว่า 9.7 หมื่นล้านบาท และงานภาครัฐจ่อคิวประมูลอีกเพียบ ส่วนประเด็นค่าปรับกรณีก่อสร้างรัฐสภาล่าช้า เชื่อว่ายังมีทางออกได้

กำไร 4Q63 เด่นสุดในกลุ่ม ขณะที่นับจากปี 2564 แม้อยู่ในช่วงลงทุน แต่เชื่อมั่นคงไม่ต่ำกว่าปีละ 2.7 หมื่นล้านบาท และลุ้น Upside ได้มากกว่ารายอื่น จากบริการ 5G และต้นทุนที่มีโอกาสเพิ่มช้ากว่าคาด บนภาวะกลุ่มสื่อสารยัง Laggard SET ในธีม Flow เชื่อว่า ADVANC เข้าตามากสุด แนะนำ ซื้อ

ทิศทางกำไร 4Q63 น่าจะสดใสสนับสนุนด้วยราคายางมะตอยที่ขยับขึ้นต่อเนื่อง บวกกับกำไรพิเศษจากเงินสินไหมประกันภัย ขณะที่การหา Crude แหล่งใหม่จะเห็นความชัดเจนมากขึ้นภายใน 1Q64 ราคาหุ้นเริ่มมี Upside น่าสนใจ เพิ่มคำแนะนำจาก Switch เป็น ซื้อ

GUNKUL ประกาศขายหุ้น 100% ในโรงไฟฟ้าแสงอาทิตย์ Iwakuni ประเทศญี่ปุ่น กำลังการผลิต 75 เมกะวัตต์ บันทึกกำไรจากการขาย 1.1 พันล้านบาท ในงวด 4Q63 แต่ FV ใหม่ลดลงไป 0.1 บาท/หุ้น เหลือ 3.15 บาท/หุ้น ทั้งนี้ราคาหุ้นยังมี upside สูงเน้นหาจังหวะสะสมลงทุนระยะยาว

การระบาดโควิดรอบใหม่ ทำให้ปิด 4 ศูนย์ฯ ชั่วคราว ส่วนศูนย์ฯ ที่ยังเปิด ได้ปรับเวลาปิดเร็วขึ้น และเปิดราว 80% ของพื้นที่ ย่อมมีผลต่อ Traffic และการให้ส่วนลดค่าเช่า แม้ภายใต้สถานการณ์ปัจจุบัน ผลกระทบจะไม่หนักเท่ารอบแรกในปีก่อน แต่ยังคงต้องติดตามเพื่อประเมินสถานการณ์ต่อไป

ทิศทางธุรกิจหลัก 4Q63 เดินหน้าตามปกติ แต่การทบทวนสมมุติฐานการลงทุนของกลุ่มบริษัท ทำให้เกิดความเสี่ยงเรื่องตั้งสำรองด้อยค่าสินทรัพย์ที่จะกระทบต่อกำไรสุทธิ  แต่พื้นฐานธุรกิจที่มั่นคง กำไรจะกลับมาเติบโตในปีนี้ เน้นคุมค่าใช้จ่าย เพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและรักษาสภาพคล่องการเงิน

4Q63 ราคาเหล็กปรับฐานขึ้นแรง โดยเฉพาะในเดือนธันวาคม อีกทั้งมีแรงหนุนต่อเนื่องจากความต้องการใช้เหล็กตามเศรษฐกิจโลกที่จะฟื้นกลับมา ฝ่ายวิจัยเพิ่มประมาณการกำไร 2563-64 เพิ่มขึ้น 21.8% และ 43.1% ระยะสั้นกำไร 4Q63 คาดเติบโตแรง 642%YoY แนะนำซื้อ FV 8.90 บาท    

ศาลปกครองกลางเพิกถอนคำชี้ขาดของอนุญาโตฯ ข้อพิพาทสำคัญ TOT เรียกร้องค่าเสียหาย TRUE 9.4 หมื่นล้านบาท  ช่วยผ่อนคลายความเสี่ยงข้อพิพาทลงบางส่วน แต่เนื่องจาก TOT ยังอุทธรณ์ได้ กอปรกับ แนวโน้มยังขาดทุน และหุ้นสูงกว่ามูลค่าพื้นฐาน Switch ไป ADVANC INTUCH 

ที่ประชุมผู้ถือหุ้น STGT มีมติอนุมัติการลงทุนเพื่อขยายกำลังการผลิตถุงมือยางรวมมูลค่า 1.5 พันล้านบาท แตกพาร์ และเพิ่มนโยบายจ่ายปันผล หนุน Div Yields ปี 2564 เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 12% ขณะที่ทิศทางกำไรเติบโตโดดเด่น Valuation ก็น่าสนใจ มี PER เพียง 4 เท่า จึงมองเป็นโอกาสเข้าลงทุน 

GULF ได้เข้าซื้อหุ้นของบริษัท ปตท. จำหน่ายก๊าซธรรมชาติ จำกัด (“PTT NGD”) ในสัดส่วน 40% จาก International Power S.A. ด้วยมูลค่าการลงทุนทั้งสิ้น 2.7 พันล้านบาท ถือเป็นการขยายธุรกิจด้านพลังงานของ GULF เพิ่มมูลค่าได้อีก 0.5 บาทต่อหุ้น FV ใหม่อยู่ที่ 38.5 บาทต่อหุ้น

KEX ผู้ให้บริการจัดส่งพัสดุด่วนเอกชนเบอร์ 1ของไทย มีอัตราการเติบโตของรายได้และกำไรที่โดดเด่นในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา พร้อมเข้าระดมทุนเพื่อนำเงินไปใช้ในการขยายเครือข่ายจัดส่งพัสดุ และชำระคืนเงินกู้ธนาคาร เพื่อการเติบโตที่ยั่งยืน ประเมินราคาเหมาะสมอยู่ที่ 34 บาท

การแจ้งข่าวรับงานสถานีฐาน 5G ที่ 250 ล้านบาท ต่อยอด Backlog เพิ่ม ใกล้ 3.0 พันล้านบาท แต่ความน่าสนใจจะอยู่ที่หลังจากนี้ ซึ่งคาดคว้างานเพิ่มเป็นชุด ซึ่งจะเปิด Upside รายได้ส่วนใหญ่ในปี 2564 ที่มี Backlog รองรัยอยู่แล้ว  และกำไรจะโตไม่ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 19.8% แนะนำ ซื้อ

การระบาดของ COVID-19 ที่จ. สมุทรสาคร ซึ่งเป็นฐานการผลิตหลักของ TU คาดกระทบ TU ไม่มาก และจะบริหารจัดการได้ อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปรับฐานกว่า 9% วานนี้ สะท้อนความเสี่ยงดังกล่าวไปมากแล้ว จนมี PER ปี 2564 เพียง 10 เท่า และ Div Yields กว่า 5% จึงเน้นหาจังหวะเข้าลงทุน

ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นสะท้อนราคาถ่านหินที่ดีดตัวแรงรับอากาศหนาว แต่หากหมดฤดูกาลก็จะกลับสู่ภาวะปกติ พื้นฐานยังอิงกับราคา commodity สัดส่วนกว่า 60% ของพอร์ต ผันผวนสูง กำไรไม่เสถียร การลงทุนจึงเน้นเพียง trading ช่วงสั้น คงต้องรอเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจให้มีเสถียรภาพขึ้น

แม้กำไร 4Q63 ลดลง qoq จากค่าอุดหนุน iPhone จะไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่น้ำหนักอยู่ที่การพลิกฟื้นรายได้ที่ยังไม่เห็น และจะถูกกดดันต่อจากจุดอ่อน 5G ด้อยกว่าคู่แข่งใน 1-2 ปีนี้ และระบบล่มที่เป็น Downside ใหม่ มูลค่าพื้นฐานไม่รวม Downside ดังกล่าว Upside จำกัด Switch ไป ADVANC

ราคาสุกรหน้าฟาร์มปรับสูงขึ้น จากการบริโภคฟื้นตัวในช่วงวันหยุดยาว และคาดราคาไก่และสุกรจะทยอยฟื้นตัวต่อเนื่อง จึงแนะนำซื้อ CPF และ TFG ขณะที่ราคายางพาราก็ปรับสูงขึ้น จากความกังวลด้าน Supply เนื่องจากมีฝนตกชุกในพื้นที่เพาะปลูก ขณะที่แนวโน้มความต้องการใช้ยางฟื้นตัว ตามเศรษฐกิจโลก แนะนำซื้อ STA และ NER

ปัจจัยพื้นฐานผลการดำเนินงานค่อยๆฟื้นตัวตามเศรษฐกิจในภาพใหญ่ หนุนความต้องการใช้ปิโตรเลียม/ปิโตรเคมีกระเตื้องขึ้น แต่ช่วงสั้นมีบริษัทลูก OR เป็นสีสันหากเข้าเทรด อีกทั้งราคาหุ้น PTT ปัจจุบัน ถือ laggard กลุ่มฯ และยังมี upside จาก FV จึงทำให้ PTT มีความน่าสนใจเข้าลงทุนยามนี้

ปัญหา Cost Overrun กลับมากวนใจอีกครั้ง ทำให้งวด 4Q63 เสี่ยงจะพลิกเป็นขาดทุน แม้มุมมองระยะ 1-2 ปีข้างหน้ายังเป็นบวก รองรับด้วย Backlog จำนวนมาก แต่ราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นแรงในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา บวกกับความเสี่ยงเรื่องงบ 4Q63 จึงลดคำแนะนำจาก ซื้อ ให้ Switch ไป STEC

ผลกระทบระบบล่มวันกดรับสิทธิ์มาตรการคนละครึ่ง เชื่อมีโอกาสเปิด Downside กำไร และมูลค่าพื้นฐาน จากแนวทางชดเชยให้กับลูกค้า ยังไม่รวมถึงต้นทุนรั้งลูกค้ารายอื่นที่ย้ายออก จากความเชื่อมั่นบริหารลดลง กอปรกับ Upside จำกัดแล้ว ลดเป็น Switch ไป ADVANC ที่ได้ประโยชน์

ฟื้นตัวตามคาดจากรายได้ ลดเพียง 2%-3%yoy แม้ Fly-in ยังไม่กลับมา หนุนจากประโยชน์เปิดตึกใหม่ แต่ต้นทุนแทบไม่เพิ่ม จากการบริหารเข้มงวดชดเชยต้นทุนตึกใหม่ เชื่อกำไรเริ่ม turn around กลับมาใกล้ Pre-COVID ตั้งแต่ 4Q63 และชัดเจนปี 2564 ยืนยัน ซื้อ และเลือกเป็น Top pick กลุ่มฯ

WICE กำลังทบทวนเป้ารายได้ปี 2564 ด้วยความต้องการระดับสูงของการขนส่งสินค้าข้ามแดน และมีแผนขยายฐานลูกค้าใหม่เพราะโรงงานอิเล็กทรอนิกส์ย้ายเข้ามาที่ไทย รวมถึงมีโอกาสทางธุรกิจจากการขนส่งวัคซีน งวด 4Q63 ธุรกิจเป็น High season คาดกำไรเติบโตเด่น แนะนำซื้อ

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อภาพรวมเศรษฐกิจมากขึ้น และ Fund Flow จากต่างชาติ โดยคาดสินเชื่อสุทธิปี 2563-64 จะเติบโต 14% yoy และ 20% yoy จากความต้องการใช้สินเชื่อกลับสู่ภาวะปกติ หลังคลาย lock down แล้ว ราคาหุ้นยัง laggard MTC อยู่ เป็นโอกาสเข้าลงทุน

เชื่อว่า ADVANC เป็นหุ้น ICT ที่มีโอกาสได้รับความสนใจมากสุดจากกระแสเงินไหลเข้า จากจุดเด่นที่คาดว่ารักษาฐานกำไรระดับสูงได้ในช่วงลงทุน 1-2 ปีนี้ และการเก็บเกี่ยวประโยชน์ 5G ในช่วงหลังจากนั้น มูลค่าพื้นฐานปัจจุบันยังมี Upside  17.3% และคาดหวัง Yield เกินปีละ 3.5% คงแนะนำ ซื้อ

ทิศทางกำไร 4Q63 เติบโตโดดเด่น ด้วยอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งที่ลดลง แม้ปัจจัยหนุนด้านพลังงานอาจลดลงในปีหน้า แต่ชดเชยได้จากการปรับ Product Mixed สู่กลุ่มสินค้าพรีเมียมที่ให้อัตรากำไรสูงขึ้น พร้อมจุดเด่นเรื่องปันผลที่เตรียมเพิ่ม Payout Ratio เป็น 100%

GUNKUL ยังคงมุ่งเน้นขยายการลงทุนที่ประเทศเวียดนาม ล่าสุดได้ประกาศเข้าซื้อโรงไฟฟ้าอีก 1 แห่ง กำลังการผลิต 50 MWe โดยประเมินมูลค่าโครงการฯ อยู่ที่ 0.05 บาท/หุ้น ส่งผลให้ FV ใหม่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 3.25 บาท/หุ้น ราคาในปัจจุบันยังมี upside กว่า 26% แนะนำซื้อลงทุนระยะยาว

SSP เดินหน้าขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าจาก 142.3 เมกะวัตต์ สู่ 277.8 เมกะวัตต์ในปี 2567 ทำให้แนวโน้มกำไรในช่วง 4 ปี ข้างหน้าเห็นการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ประเมิน FV ณ สิ้นปี 64 อยู่ที่ 13.05 บาท และหากรวมโครงการ Wind#2 จะได้มูลค่าเพิ่มเป็น 15.0 บาท แนะนำซื้อ

AMATA ปรับลดเป้าหมาย Presale ลงมาเหลือ 400-500 ไร่ เพราะการเดินทางเข้าประเทศของนักลงทุนต่างชาติยังมีอุปสรรค แต่เริ่มมีความหวังจากวัคซีนที่มีกำหนดชัดเจนในการนำมาใช้ กระตุ้นการลงทุนปีหน้าฟื้นคืนมาขณะที่ 4Q63 คาดโอนที่ดินนิคมชลบุรี 30 ไร่ หนุนกำไรเติบโตเด่น แนะนำซื้อ

คาดกำไรสุทธิงวด 3Q63/64 จะเพิ่มขึ้น จากการขายหนี้เสียและการควบคุมค่าใช้จ่ายมากขึ้น ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้เดิม นอกจากนี้ ยังเห็นการฟื้นตัวของสินเชื่อดีขึ้น หลังการเปิดเมือง นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563/64-65 เฉลี่ย 20% และได้ FV ปี 2564/65 ใหม่ เท่ากับ 200 บาท  

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อ BH จากโครงการ Rakxa Wellness + ความร่วมมือกับ PRINC แต่คาดรายได้จะยังค่อยเป็นค่อยไป ประกอบกับ การฟื้นตัวผู้ป่วยรวมยังไม่แข็งแรง จึงยังคงประมาณการเดิม โดยยังต้องติดตามความเสี่ยงหักล้างจากคู่แข่งใหม่รพ. Medpark ราคาเต็มมูลค่าแนะ Switch

แนวโน้ม 4Q63 ฟื้นตัว QoQ แม้ปริมาณขุดขนดินโครงการแม่เมาะ 8 ลดลงเล็กน้อย แต่ชดเชยด้วยโครงการเหมืองหงสากลับมาทำงานเต็มรูปแบบ ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรปี 64 ลดลง 35% หลักๆจากการนำโครงการส่งออกถ่านหินที่มีความล่าช้าออกไปก่อน อย่างไรก็ตามยังคงคำแนะนำ ซื้อ 

กำไร 4Q63 จะฟื้นตัว QoQ เพราะมีงานที่เลื่อนมาจากช่วง 3Q63 อีกทั้งได้งานใหม่เข้าหนุน ช่วยทำให้อัตราการใช้เครื่องจักรเพิ่มขึ้น ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 2563 ไว้เท่าเดิมที่ 186 ล้านบาท และปี 2564 คาดเติบโตเพิ่มเป็น 221 ล้านบาท ปัจจุบันราคาหุ้นมี Upside 16.9% แนะนำซื้อ

ทิศทางธุรกิจไก่และสุกรยังดีต่อเนื่องในปี 2564 จากตลาดส่งออกไก่และแผนการขยายการเลี้ยงสุกรในเวียดนาม หักล้างผลกระทบจากราคาวัตถุดิบกากถั่วเหลืองที่สูงขึ้นไปได้ ขณะที่ราคาหุ้นยังมี Valuation น่าสนใจ พร้อมปันผลราว 4% แนะนำลงทุนระยะกลางถึงยาว

กำไรสุทธิงวด 3Q63 เติบโตต่อเนื่อง จาก Gross margin ที่เพิ่มขึ้น โดยคาดกำไรสุทธิปี 2563-64 จะเติบโต 36.7% yoy และ 22.8% yoy จากคำสั่งซื้อฉลากฟิล์มหดรัดรูปของลูกค้าไหม่และเก่าเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ ราคาหุ้นปรับเพิ่มขึ้นสะท้อนการเติบโตในปี 2564 ไปมากแล้ว จึงมอง SFLEX น่าสนใจมากกว่า

Backlog ที่สะสมรวม 9.44 พันล้านบาท จะเข้ามาสร้างการเติบโตของรายได้ตั้งแต่ 4Q63-2566 โดยการโอนฯ คอนโดฯ ใหม่คาดผลักดันกำไร 4Q63 สูงสุดของปี และมากกว่า 9M63 ที่ 195 ล้านบาท หนุนทั้งปี 2563 สู่ระดับ 524 ล้านบาท ก่อนเพิ่มเป็น 628 ล้านบาทปี 2564

แจ้งตลาดฯ ถึงการขาย Apartment สหรัฐ มูลค่า 2.4 พันล้านบาท รับรู้กำไรก่อนภาษี 415 ล้านบาท ใน 4Q63 เมื่อบวกกับแรงหนุนจากการโอนฯ แนวราบและคอนโดฯ ใหม่ รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุนสูงขึ้น โดยเฉพาะจาก HMPRO คาดดันกำไร 4Q63 สูงสุดของปี

CCP เป็นผู้นำธุรกิจคอนกรีตครบวงจร รายใหญ่ในพื้นที่ EEC กำไร 9M93 เติบโต 94%YoY เพราะปรับโมเดลธุรกิจใหม่ ช่วยเพิ่มรายได้และลดต้นทุน ขณะที่ปี 2564 งานภาครัฐจะเดินหน้าก่อสร้างหลายโครงการ อีกทั้งโครงการอสังหาฯที่ฟื้นตัวกลับมา คาดหนุนกำไรปี 2563-65 เติบโตต่อเนื่อง

ภาพรวมสินเชื่อฟื้นตัวดีขึ้นในงวด 4Q63 ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งคาดว่าจะส่งผลบวกต่อเนื่องในปี 2564 สอดคล้องกับแนวโน้มยอดขายรถบรรทุกทั้งมือหนึ่งและมือสองฟื้นตัว ซึ่งได้ผลบวกจากการลงทุนโครงการภาครัฐ การเกษตรและขนส่ง Valuation ยังน่าสนใจ พร้อมปันผลราว 6%

ภายใต้จุดแข็งคุณภาพงาน บวกกับ ความสามารถรับงาน ICT ครบวงจร จนนำมาสู่ความไว้วางใจหลายพันธมิตร หนุนโอกาสรับงานใหม่ยังหนาแน่น ซึ่งจะเห็นตั้งแต่ 4Q63 ภายใต้สมมติฐานไม่รวมงานใหญ่ในระบบ ยังเชื่อกำไรปี 2564 จะโตสูงเกิน 20% Fair Value ยังมี Upside 29% แนะนำ ซื้อ

กำไรสุทธิงวด 3Q63 ลดลงแรง จาก Gross margin ที่ปรับลดลง นำไปสู่การปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ลงเฉลี่ย 17% ต่อปี ทั้งนี้ แม้คำสั่งซื้อในกลุ่มยานยนต์และสมาร์ทโฟนจะฟื้นตัวขึ้นแล้ว แต่ยังให้น้ำหนักค่าเงินบาทแข็งค่า กดดันประสิทธิภาพการทำกำไรให้อ่อนตัวลงในปี 2564 

ฝ่ายวิจัยประเมินว่าการร่วมทุนกับธนาคารออมสินเพื่อปล่อยสินเชื่อจำนำทะเบียนให้ลูกหนี้ชั้นดี และการร่วมทุนกับ NOBLE ในธุรกิจบริหารสินทรัพย์ เพื่อเพิ่มมูลค่าและช่องทางจำหน่ายให้สินทรัพย์มากขึ้น จะส่งผลบวกต่อประสิทธิภาพการทำกำไรในระยะยาว ขณะที่ Valuation น่าสนใจให้เข้าลงทุน    

แนวโน้มกำไรปกติ 4Q63 เติบโต YoY หนุนด้วยมาร์จิ้นดีขึ้น หลังถูกจัดเก็บภาษีสรรพสามิตอัตราต่ำลงตั้งแต่ ก.ค. 63 และคาดกำไรปกติไต่ระดับ QoQ ถึง 2Q64 จากกระแสเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพ และเป็นช่วง High Season ของกลุ่มเครื่องดื่ม ด้านราคาซื้อขายมี PER 16 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มฯ คงแนะนำ ซื้อ      

BDMS ขายหุ้น BH รับผลบวกชัดเรื่องสภาพคล่อง เป็นประเด็นบวกเสริมผลดำเนินงานฟื้นตัวเร็วกว่าคาด โดยเฉพาะผู้ป่วยไทย จึงปรับปรุงสมมติฐานปี 2563-64 คาดกำไรปกติปี 2563 ลดลง 33.5% แต่เติบโตเด่น 28.6% ในปี 2564 มูลค่าพื้นฐานใหม่ 24 บาท ยังมี Upside ลงทุน แนะนำ ซื้อ

4Q63 ขาดทุน และเชื่อว่าจะเห็นต่อเนื่องใน 2-3 ไตรมาสจากนี้ ก่อนเริ่มกำไร ซึ่งไม่น่าเห็น Downside เพิ่มเติม ด้วยพัฒนาการวัคซีน ทั้งนี้ เชื่อว่าความหวังฟื้นตัวสะท้อนในหุ้นมากแล้ว จากราคาที่ลงจากช่วงก่อน COVID เพียง 8%...แนะนำ Switch ไป AAV ที่คาดหวังการฟื้นตัวเร็วกว่า

กำไรสุทธิงวด 3Q63 อ่อนตัวลง จากการตั้งสำรองหนี้เพิ่มขึ้น แม้ MICRO จะเร่งปล่อยสินเชื่อเพิ่มขึ้นตั้งแต่ 4Q63 ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และมีความพร้อมหลังจากระดมทุน IPO แต่ราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยบวกดังกล่าวไปมากแล้ว จนมี PER สูงถึง 24 เท่า จึงแนะนำ Switch ไปลงทุน ASK แทน    

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะกลาง-ยาว มากขึ้น ซึ่งในระหว่างรอเศรษฐกิจไทยฟื้นตัว มองพอร์ตสินเชื่อของ TISCO ปลอดภัยกว่ากลุ่มฯ อีกทั้งการตั้งสำรองสูงช่วยลดแรงปะทะจาก NPL ขณะที่ Div yield น่าสนใจ และคาด ROE สูงสุดในกลุ่มฯ คงแนะนำ ซื้อ     

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะกลาง-ยาว มากขึ้น ประกอบกับการตั้งสำรองสูงช่วง 9M63 ช่วยลดแรงปะทะจาก NPL ในระหว่างรอเศรษฐกิจไทยฟื้นตัว รวมถึงกระแส Fund Flow จากต่างชาติ ซึ่งนิยมหุ้นในกลุ่มธนาคาร คงแนะนำ ซื้อ     

ปรับเพิ่มประมาณการปี 63 ตามฝนที่ตกหนักใน 3Q63 ซึ่งน่าจะเป็นระดับสูงสุดของปี เชื่อราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนผลบวกตามฤดูกาลไปแล้ว ซึ่งงวด 4Q63 น่าจะเห็นการอ่อนตัว และใน 1H64 ก็ยังต้อง conservative ตามช่วงฤดูแล้ง จึงไม่เห็นปัจจัยบวกระยะสั้น ต้องรอหลวงพระบางอีกหลายปี

WHA ลดเป้า Presale ปี 2563 เป็น 600 ไร่ เพราะรัฐบาลยังไม่ยกเลิกการกักตัว ฝ่ายวิจัยลดกำไรปี 2563-64 ลง 21.8%-19.5% จากยอดขายที่ดินที่ชะลอ เชื่อการย้ายฐานผลิตยังต้องดำเนินต่อไป แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงผู้นำสหรัฐคนใหม่ หนุนความต้องการที่ดินและกำไรปี 2564 โต 22.8%YoY

ภาพรวมสินเชื่อฟื้นตัวดีขึ้นใน 4Q63 โดยเฉพาะสินเชื่อรถบรรทุกมือสอง ซึ่งคาดว่าจะส่งผลบวกต่อเนื่องในปี 2564 หนุนแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2564 จะเติบโต 11% yoy ราคาหุ้นปัจจุบันมี Valuation ที่น่าสนใจ โดยมีค่า PER เพียง 7 เท่า พร้อมคาดหวังปันผลกว่า 6% เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจเข้าลงทุน

กำไรปกติงวด 3Q63 เติบโต จากปริมาณขายยางเพิ่มขึ้น หลังโรงงานแปรรูปยางใหม่เสร็จแล้ว ซึ่งจะส่งผลบวกต่อเนื่องใน 4Q63 อีกทั้ง ยังได้ผลบวกจากทิศทางราคาขายยางปรับเพิ่มขึ้น ขณะที่ผลกระทบจากการที่สหรัฐฯ ขึ้นภาษีนำเข้ายางบางชนิดจากไทยจำกัด แนะนำซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว  

กำไรสุทธิ 3Q63 ขึ้นทำ New high จากธุรกิจไก่และสุกรฟื้นตัวชัดเจน ซึ่งดีกว่าคาดมาก นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563 ขึ้น คาดแนวโน้มกำไรปกติปี 2564 ยังเติบโตต่อเนื่อง จากธุรกิจสุกรในไทยและเวียดนาม Valuation น่าสนใจ พร้อมปันผลราว 4%   

ปรับตัวช่วง COVID-19 ดีกว่าคาด นำโดยการคุมค่าใช้จ่ายได้ดีจนแทบไม่เห็นผลกระทบต้นทุนอาคารใหม่ ขณะที่การสร้างรายได้จากคนไข้ไทยเพิ่มขึ้น  ปรับเพิ่มกำไรปีละ 15% หนุนปี 2564 ฟื้นเด่นสุด 40% และขยายได้อีกจากฐานกำไรที่ไม่ใหญ่ มูลค่าพื้นฐานใหม่ 11 บาท Upside 21% เพิ่มเป็น ซื้อ

จากการเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์เช้านี้ ฝ่ายวิจัยมีมุมมองต่อกลยุทธ์ธุรกิจตั้งแต่ 4Q63 รวมไปถึงปีหน้า เชื่อว่าจะช่วยหนุนรายได้ธุรกิจพาณิชย์และธุรกิจสื่อเติบโตต่อเนื่อง ประเมินราคาเหมาะสมปี 64 เท่ากับ 19 บาท ให้คำแนะนำ ซื้อ แนวโน้มผลประกอบการแข็งแกร่ง ไร้กังวลจาก COVID-19