ประกาศเคอร์ฟิวทั่วประเทศ เพื่อยกระดับมาตรการป้องกันการระบาดโควิด-19 เพิ่มเติมในช่วงเวลาตั้งแต่ 22.00 – 04.00 น. โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 3 เม.ย.63 เป็นต้นไป จนกว่าสถานการณ์จะคลี่คลาย ทั้งนี้ จะยกเว้นเฉพาะผู้มีความจำเป็นที่ต้องเดินทาง ได้แก่ บุคลากรทางการแพทย์, การขนส่งเวชภัณฑ์, การขนส่งผู้ป่วย, การขนส่งด้านพลังงาน และการขนย้ายประชาชนสู่พื้นที่ควบคุม เป็นต้น

การระบาดของ Covid 2019 ทำให้จำนวนผู้ป่วยทั่วโลกพุ่งทะยานถึง 1 ล้านคน ส่งผลลบต่อเศรษฐกิจโลกเกินคาด จึงปรับการดำเนินงานปี 2563 เป็นขาดทุน 555 ล้านบาท แต่ประเมินพลิกมีกำไร 4,567 ล้านบาท ในปี 2564 ให้ FV ที่ 23 บาท คงแนะนำซื้อ หลังการระบาดของโรคเริ่มจำกัด   

ปี 2563 เน้นที่การบริหารจัดการให้ผ่านพ้นวิกฤติ ซึ่งการตัดกำลังให้บริการเฉลี่ยทั้งปีที่มีแนวโน้มสูงกว่าคาด แม้ชดเชยบางส่วนจากการควบคุมค่าใช้จ่ายเข้มงวดที่ยังไม่รวมในประมาณการ ภายหลังปรับประมาณการปี 2563 ใหม่ได้ขาดทุนเพิ่มเป็น 2.1 พันล้านบาท และมูลค่าพื้นฐานเหลือ 1.0 บาท...Switch

ปรับลดกำไรปี 2563 ลงจากเดิม 46% สะท้อนปิดศูนย์ฯ 2 เดือน และให้ส่วนลดค่าเช่า กดดันกำไรปีนี้หดตัว 43% อยู่ที่ 6.5 พันล้านบาท ด้านราคาหุ้น 2 เดือน ลดลงกว่า 30% ตอบรับข่าวลบไปพอควร ขณะที่ FV ใหม่ 66 บาท ยังมี upside สูง แนะนำซื้อระยะยาว จากฐานธุรกิจและการเงินยังแข็งแรง

ธุรกิจอสังหาฯเพื่อการอยู่อาศัยของ FPT ภายใต้ GOLD อยู่ระหว่างทบทวนเป้าหมายใหม่ในปีนี้ เพราะได้รับผลกระทบจากเชื้อไวร้ส Covid-19 จากเดิมเคยตั้งเป้าเปิดขายโครงการใหม่จำนวน 22 โครงการ มูลค่า 2.8 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ดีการขายหน่วยลงทุนกองทรัสต์ FTREIT และ Land Bank หนุนให้ FPT บันทึกกำไรพิเศษในงวด 2Q63 เข้ามาเกือบ 600 ล้านบาท เบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรปี 2563 ตามเดิม ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยจะติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด และเมื่อได้รับทราบแผนธุรกิจที่ชัดเจน ฝ่ายวิจัยจะทำการทบทวนประมาณการอีกครั้ง

แม้ผลกระทบ COVID-19 ที่มีต่อเศรษฐกิจมีแนวโน้มจะสูงกว่าประโยชน์ที่ได้ และเริ่มเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการรายได้ค่าบริการอยู่บ้าง ทั้งนี้ หากเทียบกับธุรกิจอื่นๆ ผลกระทบต่อธุรกิจสื่อสารยังต่ำ กอปรกับ ความพร้อมกลับมาเติบโต ADVANC เหนือกว่ากลุ่ม หากสถานการณ์ปกติ คงคำแนะนำ ซื้อ

ฝ่ายวิจัยกลับมาให้คำแนะนำ “ซื้อ” SQ อีกครั้ง หลังสามารถแก้ไขปัญหารวมทั้งมีการปรับโครงสร้างบริหารใหม่ มองว่าหลังจากนี้ผลประกอบการที่กลับมาฟื้นตัวอย่างโดดเด่น คาดปี 63 มีกำไร 165 ล้านบาท และปี 64 เติบโตสูง 62% YoY ขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวลงมามากแล้ว เป็นโอกาสเข้าลงทุน

การระบาดของ COVID-19 กระทบธุรกิจหลักของ TU จำกัด เพราะแม้ยอดขายอาหารแช่แข็งจะลดลง แต่ก็ถูกชดเชยด้วยยอดขายอาหารกระป๋องที่เพิ่มขึ้นมาก อย่างไรก็ตาม ผลกระทบหลักๆ จะไปตกที่ Red Lobster จากการปิดร้านในสหรัฐฯ ชั่วคราว นำไปสู่การลดประมาณการกำไรปี 2563-64 เฉลี่ย 5%  

แม้ฝ่ายวิจัยจะมีการปรับลดประมาณการกำไร แต่ ณ มูลค่าพื้นฐานปี 2563 ใหม่ยังให้ upside ถึง 86% เชื่อราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาผ่านการปรับฐานไปแล้วระดับหนึ่งจนเห็น downside ที่จำกัดมากขึ้น จึงเป็นโอกาสทยอยซื้อสะสมลงทุน แต่อาจต้องใช้ความระมัดระวังเพราะตลาดในภาพใหญ่ค่อนข้างผันผวนมาก

IOC ประกาศเลื่อนโอลิมปิกอย่างเป็นทางการไปจัดภายในปีหน้า ทำให้ PLANB ชะลอการรับรู้รายได้ออกไป และด้วยสถานการณ์แพร่ระบาด COVID-19 ที่รุนแรงกว่าที่เคยประเมินไว้ ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการใช้สื่อนอกบ้าน ฝ่ายวิจัยจึงปรับลดประมาณการกำไรปี 63 ลง 47% 

การแพร่ระบาดของไวรัส Covid-19 ยังไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อธุรกิจรับเหมาก่อสร้างที่เดินหน้ารับรู้รายได้ตามความคืบหน้าของงาน แต่ส่งผลต่อธุรกิจของบริษัทลูกอย่าง BEM ทำให้ต้องปรับลด FV ของ CK ลงตาม BEM ภายใต้วิธี Sum of the Part ซึ่งยังเปิด Upside ที่น่าลงทุน

แม้แนวโน้มกำไรสุทธิปี 2563 จะเติบโต 13.8% yoy จากการเน้นจำหน่ยอุปกรณ์ไฟฟ้าที่มี margin สูง และการเร่งปล่อยสินเชื่อ C4C มากขึ้น แต่ฝ่ายวิจัยให้น้ำหนักเศรษฐกิจชะลอตัว จากการระบาดของ Covid-19 และปัญหาภัยแล้ง เป็นความเสี่ยงต่อฐานลูกค้าของ SINGER ที่เป็นผู้มีรายได้น้อยเป็นหลัก   

MCS มีงานล้นมือ สะท้อนจาก Backlog สูงระดับ 1 แสนตัน นอกจากนี้ยังมีโอกาสคว้างานขนาดใหญ่ ช่วยเสริมสร้างความมั่นคงให้กับบริษัทไปจนปี 2565 ฝ่ายวิจัยเพิ่มกำไรปี 2563-64 ขึ้นเฉลี่ย 9.3% สะท้อนราคาขายสูงขึ้น และ Fx Rate อ่อนค่า แนะนำซื้อ PER ต่ำเพียง 4.3x ปันผลสุดคุ้มค่า 12.4%

BEM เป็นหนึ่งในบริษัทที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 คาดว่าตัวเลขปริมาณผู้ใช้ทางด่วนและรถไฟฟ้าจะลดลงอย่างมากในเดือน มี.ค. และ เม.ย. ฝ่ายวิจัยจึงปรับประมาณการกำไรปีนี้ลง 25% ภายใต้สมมติฐานว่าจะกลับมาปกติใน 2H63 ประเมิน FV ใหม่ ที่ 10 บาท คงคำแนะนำ ซื้อ 

บริษัทอยู่ระหว่างทบทวนเป้าขายที่ดินจากที่เดิมคาดโต 10% โดยช่วง 2M63 ทำได้เพียง 60 ไร่ ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรปี 2563-64 ลงเฉลี่ย 35% ตามเป้าขายที่ดินลดลงมาที่ 400 ไร่ ส่วนกำไรจากการขายเงินลงทุนมูลค่าราว 500-700 ล้านบาท ยังไม่รวมในประมาณการ แนะนำซื้อ

แม้ค่าเงินบาทอ่อนค่า จะเป็นผลบวกต่อ HANA แต่แนวโน้มความต้องการใช้ชิ้นส่วนฯ จะได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และการระบาดของ COVID-19 ส่งผลกระทบทั้งด้าน Demand และ Supplychain ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่ามาก นำไปสู่การลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ลงในครั้งนี้ 

ราคาน้ำตาลปรับลดลงแรงในช่วงเดือนที่ผ่านมา นำไปสู่การลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2562/63-64 ลงเฉลี่ย 22% ต่อปี แต่ประเมินว่าราคาหุ้น KSL ได้สะท้อนไปมากแล้ว จนมีค่า PBV เพียง 0.4 เท่า อีกทั้ง ยังคาดว่าราคาน้ำตาลจะทยอยฟื้นตัว จากปัญหาภัยแล้งในไทยและอินเดีย รอหาจังหวะเข้าลงทุน  

แม้แนวโน้มกำไรสุทธิปี 2563 จะอ่อนตัวลง 11% yoy แต่ก็ได้รวมผลกระทบจากเศรษฐกิจชะลอตัวไว้ในประมาณการแล้ว ขณะที่ราคาหุ้นปรับฐานกว่า 33% YTD จนมี Valuation ที่น่าสนใจ โดยมีค่า PER เพียง 7.5 เท่า และสามารถคาดหวังปันผลได้กว่า 7% จึงเพิ่มคำแนะนำเป็น ซื้อ ลงทุนระยะยกลางถึงยาว 

ราคาหุ้นที่ผ่านการปรับฐานจนเริ่มเห็น upside จูงใจกว่า 18% บวกกับทิศทางกำไรช่วง 8 ปีข้างหน้าจะเดินหน้าขึ้นทำ New High ต่อเนื่องทุกปีจาก backlog ในมือที่แข็งแกร่งสุดในกลุ่มฯ จึงเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จาก “ขาย” แต่ยังต้องใช้ความระมัดระวังในการเข้าลงทุนยามนี้จากภาวะตลาดที่ผันผวนมาก

ราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงอย่างรุนแรง จะส่งผลให้เกิด Stock Loss จำนวนมากในงวด 1Q63 ซ้ำเติม ยอดขายตลาดต่างประเทศที่ลดลงจากผลไวรัส Covid-19 นำไปสู่การปรับลดประมาณการกำไรปีนี้ลง แม้มอง TASCO มีศักยภาพการเติบโตในระยะยาว แต่ระยะสั้น แนะนำ Swicth ไป DRT ที่ดูปลอดภัยกว่า

JMT ยังเดินหน้าเติบโตต่อเนื่องในปี 2563 จากการเป็นผู้นำตลาดในธุรกิจบริหารหนี้ไม่มีหลักประกันที่มีโอกาสในการซื้อหนี้จากธ.พ. เพิ่มขึ้น สวนทางกับราคาหุ้นที่ปรับลดลงกว่า 20% YTD ทำให้ Valuation กลับมาน่าสนใจอีกครั้ง โดยมี PER ที่ 17 เท่า และ div yield 4-5% ต่อปี จึงเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ

ความเสี่ยงต่อรายได้ จากผลกระทบทั้งเศรษฐกิจ และโรคระบาดที่อยู่ในระดับสูง แม้ต้นทุนค่าเสื่อมฯ อาคารใหม่ จะลดลงแต่มีน้ำหนักไม่มาก ปรับกำไรปี 2563-64 ลง 7% และ 9.9% ทำให้การเติบโตต้องไปรอปี 2564  Fair Value ใหม่ Upside จำกัด...Switch ไป CHG 

จากการเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ มีมุมมองบวกต่อภาพรวมธุรกิจของ RS โดยเฉพาะธุรกิจพาณิชย์มีพัฒนาการในทุกมิติ ส่วนไวรัส COVID-19 แทบไม่มีผลกระทบ คาดกำไร 1Q63 แกร่งที่สุดในกลุ่ม เติบโตทั้ง QoQ และ YoY กำไรทั้งปีคาดเติบโต 25% YoY ประเมิน FV เท่ากับ 13 บาท คงคำแนะนำซื้อ 

ทิศทางกำไร 1Q63 จะพลิกกับมาฟื้นตัวเด่นชัด เพราะได้งานใหม่เข้ามาเพิ่มขึ้นจำนวนมาก สะท้อนจากมูลค่า Backlog ปัจจุบันรองรับรายได้ทั้งปี 2563 ไปแล้ว 87% ผสานกับงานที่อยู่ระหว่างติดตามจะมีความชัดจนในช่วง 2H63 จึงมีโอกาสปรับเพิ่มประมาณการขึ้นไปได้อีกจากประมาณการปัจจุบัน  

แม้มีโครงการ Treasury Stock แต่แนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่อ่อนแอ สร้างแรงกดดันต่อคุณภาพสินทรัพย์ อีกทั้งทิศทางดอกเบี้ยที่มีโอกาสปรับลดอีกครั้ง เป็นปัจจัยลบต่อ NIM ในปี 2563 นำไปสู่การปรับประมาณการกำไรปี 2563 ลง 8% ให้ FV ที่ 82 บาท มี Upside 11% คงแนะนำ SWITCH    

แม้คาดกำไรสุทธิปี 2563 จะเติบโต 26% yoy จากเบี้ยประกันภัยที่เติบโตต่อเนื่อง เพราะได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจจำกัด และควบคุมค่าใช้จ่ายมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปัจจุบันได้ตอบผลบวกไปมากแล้ว อีกทั้ง Valuation ยังแพงมาก สะท้อนจากค่า PER ปี 2563 สูงถึง 28 เท่า ไม่จูงใจให้เข้าลงทุน  

แนวโน้มธุรกิจประกันชีวิตจะเผชิญความท้าทายจากภาวะดอกเบี้ยต่ำและเศรษฐกิจชะลอตัว ทำให้ BLA ต้องออกผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ที่ให้ผลตอบแทนลดลง เพื่อรักษาประสิทธิภาพการทำกำไร แต่ลดแรงจูงใจจากลูกค้าลง นำไปสู่การลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ลงเฉลี่ย 15% ยังแนะนำ Switch   

CPF เข้าลงทุน Tesco ในไทยและมาเลเซียในสัดส่วน 20% ของทุนชำระแล้ว มูลค่า 4.8 หมื่นล้านบาท แหล่งเงินทุนจะมาจาก CFO และเงินกู้ยืม คาดจะเกิด synergy ในระยะยาว ทั้งในด้านยอดขายและต้นทุน ราคาหุ้นปรับฐานกว่า 21% ในรอบ 2 เดือน สวนทางธุรกิจหลักฟื้นตัวชัดเจน เป็นโอกาสเข้าลงทุน

มองบวกต่อการเข้าซื้อ Tesco เพราะหนุนธุรกิจระยะยาวให้มีความแข็งแกร่ง ขณะที่อีกมุมบวก คือ โครงสร้างเงินทุนที่ใช้ซื้อกระทบฐานะการเงินจำกัด แม้อาจเห็นภาระดอกเบี้ยสูงกว่ากำไร Tesco+Synergy ระยะสั้น นำมาสู่การปรับลดกำไรปี 63-64 ลง 1.8% และ 6.4% แต่ระยะยาวจะเปิด Upside แนะนำ ซื้อ

ราคาหุ้นย่อตัวจน Div.Yield สูงเป็น 4-5% ขณะที่ JWD มีแผนขยายฐานธุรกิจต่อเนื่อง โดยจะลงทุนระบบอัตโนมัติในคลังเย็นและเก็บเอกสาร นอกจากนี้จะรุกเข้าสู่ธุรกิจขนส่ง Food Delivery ขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว สำหรับปี 2563 ฝ่ายวิจัยคงประมาณการเติบโตต่อเนื่อง แนะนำซื้อ  

แม้กำไรปี 2562 ตามคาด ทรงตัวจากปีก่อน แต่ผลกระทบจาก Covid 2019 กดดัน SSSG ทั้ง MK และ Yayoi ช่วง ก.พ. หดตัวสูง ขณะที่การรวมร้านแหลมเจริญ ซีฟู้ด ผลต่อกำไรแทบไม่มีนัยฯ นำไปสู่การปรับลดกำไรปี 2563 ให้ FV ที่ 66 บาท คงแนะนำ SWITCH และไม่มีตัวเลือกลงทุนในกลุ่มฯ        

แม้กำไรปกติ 4Q62 ดีกว่าคาด 35% จากการควบคุมต้นทุน แต่ Covid 2019 ที่แพร่ระบาดไปทั่วโลก ส่งผลลบต่อการตัดสินใจเดินทาง นำไปสู่การปรับกำไรปี 2563 ลง 29% และอ่อนตัว 26% yoy อยู่ที่ 1,234 ล้านบาท และให้ FV ที่ 25 บาท คงแนะนำซื้อ หลัง WHO ควบคุมโรคได้ ย่อมปลอดภัยกว่า    

ราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยวันที่ 2 - 6 มี.ค. 63 เท่ากับ 50.14 เหรียญฯ/บาร์เรล ลดลงแรง 3.2%wow ขณะที่ค่าการกลั่น (อ้างอิงตลาดสิงคโปร์ Bloomberg) เฉลี่ยวันที่ 2 – 6 มี.ค. 63 เฉลี่ยลดลง 46%wow มาอยู่ที่ 0.75 เหรียญฯ/บาร์เรล ในสัปดาห์ก่อนหน้า

ราคาถ่านหินอ้างอิง BJI ล่าสุด ณ วันที่ 6 มี.ค. 2563 เท่ากับ 65.94 เหรียญฯ/ตัน ลดลง 1.8%wow จากสัปดาห์ก่อนหน้า ขณะที่ค่าเฉลี่ยราคาถ่านหินนับตั้งแต่ต้นปี 2563 ถึงปัจจุบันอยู่ที่ 66.96 เหรียญฯต่อตัน ปรับตัวลดลง 13.4%yoy

แม้แนวโน้มผลประกอบการ 1H63 ยังไม่สดใสตามยอดรับรู้รายได้ที่ลดลง แต่งานประมูลใหม่ที่จะออกมามากขึ้นตั้งแต่ 2Q63 เป็นต้นไป จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญให้ CK กลับมาเติบโตได้อีกครั้งในอนาคต ขณะที่การลงทุนในธุรกิจสาธารณูปโภคมีส่วนช่วยประคับประคองกำไรแม้ในยามเศรษฐกิจชะลอตัว

แม้คาดกำไรสุทธิปี 2563 จะอ่อนตัวลง แต่สาเหตุหลักมาจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้หมดลง ขณะที่ธุรกิจหลักยังดีต่อเนื่อง โดยฝ่ายวิจัยให้น้ำหนักไปที่มูลค่าสินทรัพย์ที่ BAM ถือครองมากกว่า 2.5 แสนล้านบาท สูงกว่าต้นทุนถึง 2.2 เท่า อีกทั้ง ยังคาดหวังปันผลได้ 3-4% ต่อปี แนะนำลงทุนระยะกลางถึงยาว

แม้กำไรปกติปี 2562 ดีกว่าที่คาด 12.9% จาก NH Hotel มีการดำเนินงานดีกว่าที่ประเมิน แต่ Covid 2019 ที่แพร่กระจายไปทั่วโลก ส่งผลลบต่อการตัดสินใจเดินทางตลอดระยะเวลาที่โรคระบาด นำไปสู่การปรับประมาณกำไรปกติปี 2563 ลง ให้ FV 34 บาท แนะนำซื้อ รอการฟื้นตัวในปี 2564            

ราคาหุ้น YTD ที่ปรับตัวลง 14% และมีค่า PER’63 ที่ 10.8 เท่า สวนทางแนวโน้มกำไรปี 2563 ที่คาดกลับมาทำ New High จากแรงหนุน JMT และ J Mobile คาดโดดเด่น ช่วยบรรเทาปัจจัยเสี่ยงธุรกิจการเงิน ประกอบกับ มูลค่าพื้นฐาน เปิดกว้าง คาดหวัง Yield เกินปีละ 6% แนะนำ ซื้อ

ธุรกิจยางพาราจะฟื้นตัวชัดเจนในปี 2563 จากการที่โรงงานแปรรูปยางในไทยหลายแห่งหยุดดำเนินการผลิตชั่วคราว หนุนให้ลูกค้าหันมาสั่งซื้อจาก STA ขณะที่สถาการณ์ COVID-19 กลับส่งผลบวกต่อธุรกิจถุงมือยาง เพราะลูกค้าสั่งซื้อเพิ่มขึ้น นำไปสู่การเพิ่มประมาณการกำไรและได้ FV ใหม่ที่ 14 บาท  

แม้คาดกำไรสุทธิปี 2563 จะเติบโตต่อเนื่อง ตามการขยายสาขาและผลบวกจากต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง แต่ภาวะเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัวลง จะส่งผลกระทบต่อการเก็บเงินจากลูกค้า นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันก็ได้สะท้อนมูลค่าพื้นฐานไปมากแล้ว จึงยังคงคำแนะนำ Switch  

หลัง Turnaround กลับมาทำกำไรได้เป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี จากนี้ไป BJCHI จะก้าวสู่การเป็น Growth Company ด้วยประมาณการกำไรปี 63 ที่เติบโตขื้นกว่า 455%YoY พร้อมปัจจัยบวกระยะสั้นจากงานประมูลที่ใกล้ทราบผล ขณะที่ราคาหุ้นยังไม่สะท้อนพื้นฐานที่แท้จริง โดยซื้อขายบน PBV เพียง 0.8 เท่า

กำไรปกติปี 2562 ต่ำคาด 5% อยู่ที่ 2.66 พันล้านบาท นำไปสู่การปรับกำไรปี 2563 ลงจากเดิม 4 เป็น 2.89 พันล้านบาท ยังเติบโต 9% yoy หนุนด้วยยอดโอนฯ มี Backlog รองรับ 57% และส่วนแบ่งกำไรจากคอนโดฯ JV ด้าน FV ใหม่ ยังมี upside สูง แนะนำซื้อ ปันผล 2H62 หุ้นละ 0.29 บาท 

กำไร 4Q62 น่าผิดหวัง ลดลงทั้ง QoQ และ YoY เพราะธุรกิจ Cross Border ยังไม่มีกำไร กดดันกำไรปี 2562 ลดลง 35.6%YoY ฝ่ายวิจัยลดประมาณการกำไรปี 2563-64 ลดลงเฉลี่ย 42% สะท้อนความเสี่ยงจากไวรัสโควิด ราคา FV’63 ที่ 2.20 บาท ให้ Upside และ Div. Yield จูงใจ แนะนำซื้อ     

ราคาหุ้น BGRIM ผ่านการปรับฐานเกือบ 30% ใน 1 เดือนที่ผ่านมาสะท้อนปัจจัยกระทบต่างๆจนให้ผลตอบแทนรวมที่จูงใจ 23% (upside+dividend yield) ถือว่าน่าสนใจให้ทยอยเข้าลงทุน จึงปรับเพิ่มเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จาก “Switch” รับทิศทางกำไรที่คาดจะเติบโตต่อเนื่องในระยะยาว

กำไรปกติ 4Q62 เติบโต 44% yoy ที่ 370 ล้านบาท ส่วนปี 2562 ดีกว่าคาด 5% เพราะมาร์จิ้น     ดีกว่าคาด จากราคาน้ำมันปาล์มเร่งตัวมากกว่าที่ประเมิน ผลักดันราคาน้ำมันถั่วเหลืองขึ้นตาม และมีแนวโน้มต่อเนื่อง 1H63 นำไปสู่การปรับเพิ่มกำไรปี 2563 ราว 6% เติบโต 25% YoY คงแนะนำซื้อ 

แนวโน้มกำไรสุทธิปี 2563 จะฟื้นตัวชัดเจน จากค่าใช้จ่ายโครงการครูที่เป็นภาระในช่วงที่ผ่านมาจะลดลงไปมาก ขณะที่ธุรกิจหลักยังเดินหน้าเติบโตต่อเนื่อง ทั้งการเน้นจำหน่ายผลิตภัณฑ์ประเภท Non conventional และการขยายการรับประกันภัยต่อในประเทศเพื่อนบ้านมากขึ้น มองเป็นโอกาสเข้าลงทุน        

งวด 4Q62 ขาดทุนหนัก จากการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญ และรายได้ธุรกิจหลักที่ลดลงตามมูลค่างานในมือ แนวโน้มผลประกอบการในอนาคตยังมีความเสี่ยงภายใต้มาตรฐานบัญชีใหม่ที่มีความเข้มงวดเรื่องสำรองหนี้สูญมากขึ้น ขณะที่โครงการความหวังอย่าง Ahlone#2 ถูกเลื่อนบ่อยครั้ง แนะนำ Switch

กำไรงวด 4Q62 ทำจุดสูงสุดรอบ 8 ไตรมาส เพราะส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนต่างประเทศและธุรกิจคลังสินค้าเติบโตสูงขึ้น รวมทั้งปี JWD มีกำไรสุทธิ 363 ล้านบาท เติบโต 62%YoY ขณะที่ปี 2563 แม้ทบทวนประมาณการเพราะความเสี่ยงจากไวรัส Covid-19 แต่ฐานกำไรยังเติบโตต่อเนื่อง แนะนำซื้อ 

งวด 4Q62 พลิกมีกำไร จากการรับรู้ค่า K และกำไรพิเศษหนี้สูญโอนกลับ แนวโน้มธุรกิจปีนี้ยังเหนื่อย จากภาวะการแข่งขันที่รุนแรงทำให้งานใหม่ที่ ITD ได้รับเข้ามามี margin ต่ำ แต่ราคาหุ้นที่ PBV ต่ำเพียง XX เท่า ได้สะท้อนปัจจัยลบข้างต้นไปแล้ว เพิ่มคำแนะนำเป็น ซื้อ หวังผลบวกจากการเดินหน้าลงทุนภาครัฐ

ASK ประกาศเพิ่มทุนแบบ RO เพื่อลด D/E ratio ลง และรองรับการเติบโตของสินเชื่อสุทธินับจากนี้ ฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ขึ้นเฉลี่ย 5% จากเดิมและรวมผลกระทบของการเพิ่มทุนแล้ว ได้ FV ใหม่ เท่ากับ 23.70 บาท แต่ยังให้น้ำหนักเศรษฐกิจชะลอตัว จึงยังแนะนำ Switch  

แม้คาดกำไรสุทธิปี 2563-64 จะเติบโตถึง 25% p.a. จากการขายหลักประกันที่เติบโตต่อเนื่อง แต่ด้วยภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และกฎหมายตามหนี้ใหม่ที่เป็นความเสี่ยงให้การขายหลักประกันและติดตามหนี้ได้ลดลง ขณะที่คาดกำไรงวด 1Q63 จะอ่อนตัวลง จากดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น จึงให้เน้นหาจังหวะเข้าลงทุน   

กำไร 4Q62 เติบโต 20% แม้รับรู้รายได้ SSO ลดลง แต่การดำเนินงานปกติยังเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่ปี 63 จะเติบโตอันดับต้นของกลุ่มฯ จากทั้งรายได้ SSO จะกลับมาหนุน บวกกับ ปัจจัยเฉพาะตัวการเก็บเกี่ยวประโยชน์รพ. 2 แห่ง เข้าสู่จุดคุ้มทุน ยืนยันคำแนะนำ ซื้อ และเลือกเป็น Top pick กลุ่ม

ขาดทุน 4Q62 ลดลงตามฤดูกาล แต่กลับมาสะดุดในปีนี้ จากผลกระทบการโรคระบาด COVID-19 ส่งผลให้ส่วนของทุนที่เหลือ 1.1 หมื่นล้านบาท อาจไม่เพียงพอ และเสี่ยงเพิ่มทุน จึงยังให้ ขาย ทั้งนี้ มูลค่าพื้นฐานปัจจุบันภายใต้สมมติฐานขาดทุนเพิ่มขึ้น 41%yoy และกำหนดให้เพิ่มทุน อยู่ที่ 2.2 บาท

กำไรปกติปี 2562 ที่ 1.9 พันล้านบาท ลดลง 9% yoy และต่ำกว่าคาด ทำให้ต้องปรับลดกำไรปี 2563 ลงจากเดิม 6% เป็น 1.83 พันล้านบาท และ FV ใหม่ แม้มี upside 14% แต่ภาพรวมอสังหาฯ ที่ยังไม่สดใส และกำไรปีนี้ยังอ่อนตัว 4% yoy จากหลายปัจจัยกดดัน คง SWITCH ไป LH และ AP

ราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาได้มีการปรับฐานตามสภาวะตลาดจนปัจจุบันมี upside จาก FV’63 ที่ให้ไว้ 49 บาท ซึ่งได้รวมทุกโครงการที่ชัดเจน รวมถึงแบตเตอรี่เฟส 1 ซึ่งคิดเป็น 5 บ./หุ้น ไว้แล้ว ขณะที่ธุรกิจใหม่อื่นๆยังไม่รวมในประมาณการ แนะนำให้หาจังหวะทยอยซื้อสะสม 

จากการเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ ให้มุมมองลบจากผลกระทบ COVID-19 กดดันกำไรครึ่งปีแรก คาดทั้งปีรายได้เติบโตได้เพียง 10-20%  ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณกำไรปี 63 ลง 19% ด้วยมุมมองที่ Conservative มากขึ้น ประเมิน FV ใหม่ 8.30 บาท เชื่อว่าราคาหุ้นสะท้อนไปมากแล้ว ยังคงคำแนะนำซื้อ 

กำไรสุทธิ 4Q62 ที่ 118 ล้านบาท เติบโต 3.8 เท่า YoY เพราะฐานต่ำ ขณะที่ปี 2563 การดำเนินงานถูกกดดันจาก Covid 2019 ทำให้แนวโน้มยอดขายในจีนและในประเทศไทยชะลอตัว นำไปสู่การปรับประมาณการปี 2563 ลง 17% ให้ FV ที่ 7 บาท คงแนะนำ SWITCH 

ปรับลดกำไรปี 2563 สะท้อนยอดโอนฯ และมาร์จิ้นให้มีความระมัดระวังขึ้น ทำให้กำไรลงมาที่ 424 ล้านบาท (ภายใต้ไม่มีรายได้ขายที่ดินเหมือนปีก่อน) และ FV ใหม่ปี 2563 (หลัง XD หุ้นปันผล) อยู่ที่ 3.53 บาท หลังประกาศเพิ่มทุน 160 ล้านหุ้น รองรับจ่ายหุ้นปันผล 3.5: 1 ราคามี upside แนะนำซื้อ

การปรับต้นทุนงานก่อสร้างเพิ่มขึ้น ทำให้งวด 4Q62 ขาดทุนหนัก แนวโน้ม 1Q63 ยังเสี่ยงขาดทุนต่อเนื่องจากการรับรู้รายได้ไม่เต็มศักยภาพ แม้ภาพระยะกลาง-ยาวดูดีขึ้น จาก Backlog ในมือจำนวนมาก แต่ยังต้องติดตามเรื่องการควบคุมต้นทุนเพื่อไม่ให้เกิด Cost Overrun

กำไร 4Q62 พักฐานชั่วคราว เนื่องจากเป็นช่วงเปลี่ยนผ่านงานเก่าไปยังโครงการใหม่ รวมทั้งปี 2562  SEAFCO มีกำไรเติบโต 11.2%YoY ระยะถัดไปกำไร 1Q63 จะเติบโตก้าวกระโดด เพราะได้งานเพิ่มใหม่ ราคาหุ้นมี Sentiment บวกจากงบประมาณปี 2563 มีผลบังคับใช้ Upside ยังเปิดกว้าง แนะนำซื้อ 

4Q62 กำไรสวยงาน หนุนด้วยยอดโอนที่ดินสูงขึ้น และขายทรัพย์สินเข้ากอง WHART สนุนสนุนให้ปี 2562 กำไรโต 11.1%YoY และปี 2563 คาดจะกำไร New High โดยน้ำหนักกำไรจะอยู่ในครึ่งปีหลัง ประกาศจ่ายปันผลทั้งปี 0.135 บาท คิดเป็น Div.Yield 4.9% แนะนำซื้อลงทุนระยะยาว FV 4.89 บาท 

แม้กำไร 4Q62 ไม่สดใส เพราะยอดโอนที่ดินลดลง แต่พื้นฐานแข็งแกร่ง มี Backlog สิ้นปี 2562 สูงถึง 2.6 พันล้านบาท หนุนกำไรปี 2563 เติบโต 11.7%YoY (ยังไม่รวมกำไรจากการขายเงินลงทุน) จากปี 2562 ที่มีกำไรสุทธิ 1.7 พันล้านบาท ราคาหุ้นปรับฐานมากไปแล้ว แนะนำซื้อ FV 35.70 บาท อิง NAV  

4Q62 ยังมีขาดทุนปกติ ขณะที่ปี 2563-64 ยังมีต้นทุนคลื่นใหม่ที่รออยู่ ทั้ง 2600 MHz, 26 GHz ตามด้วย 700 MHz จึงเชื่อว่ายังเผชิญขาดทุนปกติอยู่ เพื่อสะท้อนจึงปรับลด Terminal Growth ที่ใช้กำหนดมูลค่าหุ้น ยังเหลือ Upside จำกัด Switch ไป ADVANC INTUCH ที่มั่นคงสูงกว่า 

4Q62 ยังขาดทุนปกติและน่าจะขาดทุนต่อเนื่อง จนกว่ามีธุรกิจใหม่ๆ ซึ่งมีลุ้นจากกรณีกิจการร่วมค้าบีบีเอส (BA ร่วมด้วย) ชนะประมูลพัฒนาอู่ตะเภา+เมื่องการบิน แต่ยังต้องติดตามรายละเอียดการลงทุน Upside ที่สูงมาจากมูลค่า BDMS ซึ่งจากสถานะขาดทุน การ Switch ไปซื้อลงทุนตรง BDMS ดีกว่า  

ราคาหุ้นผ่านการปรับฐานสะท้อนปัจจัยลบต่างๆรวมถึงสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยจนมี upside มากขึ้น บวกกับให้ปันผล 2 ครั้ง/ปี คิดเป็น Div.Yield 4.5% รวม p.a. ขณะที่ทิศทางกำไรปี 2563 คาดกลับมาเติบโตครั้งแรกในรอบ 5 ปี ภายใต้สมมติฐานฝนปีนี้ตกตามฤดูกาล

ถึงแม้ว่าราคาหุ้นช่วงที่ผ่านมาจะผ่านการปรับฐานไปแล้วในระดับหนึ่ง จนเริ่มเห็น upside จาก FV แต่ปัจจัยแวดล้อมยังไม่เอื้ออำนวย เพราะยังมี downside risk จากสถานการณ์น้ำในปี 2563 หากยังไม่กลับสู่ภาวะปกติ ต้องรอฤดูฝนเดือน พ.ค. ว่าฝนจะตกตามฤดูกาลหรือไม่ จึงคงแนะนำ “switch”  

กำไรสุทธิ 4Q62 หดตัว 47.2% yoy โดยหลักยังมาจาก SSSG ธุรกิจค้าปลีกในไทย ที่ลดลง 33.4% ขณะที่ปี 63 แม้ผลกระทบดังกล่าวเริ่มจำกัด แต่จากปัจจัยเสี่ยงการระบาดโควิด-19 น่าจะกดดันยอดขายช่องทางจีน ที่เดิมคาดเป็นแรงหนุนหลักในปี 63 โดยรวมราคาหุ้นยังเต็มมูลค่าพื้นฐานที่ 1.9 บาท ยังแนะนำ Switch

กำไร 4Q62 ลดลง 8.9% yoy โดยหลักจากประสิทธิภาพทำกำไรลดลง หลังเร่งทำกลยุทธ์ราคารักษา ขณะที่ปี 63 จากการระบาดโควิด-19 กดดันรายได้ผู้ป่วยต่างชาติ จึงปรับกำไรปี 63-64 ลงเฉลี่ย 3.4% สะท้อนความเสี่ยงดังกล่าว มูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 63 ที่ 130 บาท คงคำแนะนำ Switch

กำไรปกติ 4Q62 เติบโต 11.2% หนุนจากผู้ป่วยประกันที่เติบโตสูง ขณะที่ปี 63 แม้มีความเสี่ยงจากโควิด-19 แต่ยังชดเชยได้จากผู้ป่วยประกัน + การเก็บเกี่ยวประโยชน์จากกลุ่มรพ.พญาไท-เปาโลที่ฟื้นตัว ราคาหุ้นผ่านการปรับฐานหนัก สวนทางพื้นฐานมั่นคง แนะนำ ซื้อ

ปี 2562 กำไรสุทธิ และกำไรปกติตามคาด ขณะที่กำไรปี 2563 ยังมีแรงหนุนจากธุรกิจอสังหาฯ เพื่อขายและให้เช่า รวมถึงส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม และแผนขายสินทรัพย์มาเสริมกำไรเพิ่มเติม ด้านราคามี upside 43% และ Div Yield กว่า 7% ต่อปี แนะนำซื้อ รับปันผล 2H62 หุ้นละ 0.4 บาท หรือ 4.8%

พลพวงจากงาน margin ต่ำยังคงกดดันกำไร 4Q62 ให้ลดลง แม้มียอดรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นจากปีก่อน แนวโน้มกำไรปีนี้จะเติบโตจากรายได้ที่เพิ่มขึ่นเป็นหลัก ส่วนอัตรากำไรเชื่อว่าจะดีขึ้นอย่างช้าๆในช่วงครึ่งปีหลัง ปัจจัยพื้นฐานโดยรวมยังแข็งแกร่งทั้งฐานะการเงิน และ Backlog ที่มีรองรับรายได้ 3 ปีข้างหน้า 

งวด 4Q62 กำไรทรุดหนักตามยอดรับรู้รายได้ที่ลดลงและไม่มีกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนเหมือนปีก่อน ทิศทางธุรกิจระยะสั้นยังไม่เด่น จากงานในมือที่ลดลงต่ำสุดในรอบ 10 ปี แต่ยังพอคาดหวังอนาคตได้ หากสามารถคว้างานใหญ่ที่จะเกิดขึ้นในปีนี้ทั้ง Mega Project ภาครัฐ และเขื่อนแห่งใหม่ใน สปป.ลาว

ปี 2562 กำไร 705 ล้านบาท ลดลง 71% yoy นำไปสู่การปรับกำไรปี 2563 ลงจากเดิม 33% อยู่ที่ 846 ล้านบาท เติบโต 20% จากฐานต่ำ และแรงหนุนจากโอนฯ คอนโดฯ JV แม้ FV ใหม่ที่ 1.78 บาท มี upside 15% แต่ภาพรวมธุรกิจและกำไร 1Q63 ยังไม่สดใส คง SWITCH ไป LH และ AP

เช้านี้บริษัทฯ รายงานผลการดำเนินงานงวด 4Q62 มีกำไรสุทธิ 223 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.6% YoY และ 20.1 % QoQ ตามคาดสร้างสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง

แม้ 4Q62 ตามคาด แต่มาจากรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียว ขณะที่ธุรกิจหลัก ค้าปลีก, บรรจุภัณฑ์ ล้วนน่าผิดหวัง และน่าจะกระทบกำไรหดตัว yoy ทั้งปี 2563 ส่งผลให้ฝ่ายวิจัยต้องปรับลดกำไรปี 2563-64 ลงปีละ 19.9%, 25.8% พร้อมตัดลด Terminal Growth และลดเป็น Switch ไป CPALL(FV@B91)

ราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาได้ปรับตัวลงแรงกว่า SET Index จนทำให้ปัจจุบันมี upside สูง สวนทางกับทิศทางกำไรปี 2563-65 ที่ยังเห็นการเติบโตต่อเนื่อง อีกทั้ง PER’63 ก็ต่ำเพียง 9.8 เท่า และระยะสั้นยังประกาศปันผลปี 2562 ซึ่งคิดเป็น Div.Yield สูงถึง 5.5% จึงทำให้โดยรวมน่าสนใจเข้าลงทุน

TTW มีจุดเด่นจากการเป็นหุ้น Defensive และ Dividend อีกทั้งกำไรปกติปี 2563 คาดยังเติบโต YoY แม้เศรษฐกิจไทยจะชะลอตัวลงต่อ แต่ภัยแล้งที่เกิดขึ้นทำให้ TTW ขายน้ำประปาได้เพิ่มขึ้น และรับส่วนแบ่งกำไร CKP มากขึ้น รวมถึงล่าสุดประกาศจ่ายปันผล 2H62 0.3 บาท/หุ้น Div.Yield 2.1%

งวด 4Q62 กำไรลดลง 88%YoY กดดันจากการตั้งค่าเผื่อหนี้สูญตามมาตรฐานบัญชีใหม่ รวมถึงธุรกิจ Service Apartment ที่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น ปีนี้คาดหวัง Developer กลับมาเปิดคอนโดฯมากขึ้น หนุนรายได้ก่อสร้าง พร้อมเดินหน้าธุรกิจ Recurring Income เพื่อออกกอง REIT ในอนาคต

กำไรปกติ 4Q62 ตามคาด ที่ 809 ล้านบาท ขยายตัว 19% yoy หนุนด้วยธุรกิจเครื่องดื่ม จากการทำตลาดเชิงรุก ส่งให้ภาพรวมปี 2562 เป็นไปตามคาดเพิ่ม 21% yoy จึงคงประมาณการกำไรปกติปี 2563 ซึ่งเติบโต 14% yoy อย่างไรก็ดีราคาไม่มี Upside ให้ลงทุน คงแนะนำ SWITCH  

ปี 2563 กำหนดเป้ารายได้ 1.78 หมื่นล้านบาท และ Presale 1.8 หมื่นล้านบาท โดยเปิด 12 โครงการแนวราบ และ 1 คอนโดฯ มูลค่า 1.6 หมื่นล้านบาท ส่วนแผนซื้อ Apartment คาดเสร็จ 1Q63 ภาพรวมคงประมาณการ FV 3.46 บาท ซื้อ ปันผลปี 2562 หุ้นละ 0.19 บาท หรือ 8.4%

4Q62 ขาดทุน แย่กว่าคาด ขณะที่การระบาด COVID-19 ในไทยที่น่ากังวลขึ้น อาจจะขยายผลกระทบการเดินทางในประเทศมากขึ้น บั่นทอนการฟื้นตัว จึงปรับเพิ่มขาดทุนปี 2563 อีก ได้มูลค่าหุ้นใหม่ที่ 1.5 บาท ด้วย Sentiment ลงทุนยังไม่ดีและ Upside ไม่น่าสนใจ...Switch ไป AOT ที่ระยะยาวมั่นคงสูง

งวด 4Q62 ทำกำไรสูงสุดในรอบ 14 ไตรมาส จากยอบรับรู้รายได้และอัตรากำไรที่ดีขึ้นมาก หลังการคว้างานใหม่เข้ามาต่อเนื่อง สถานะ Backlog ปัจจุบันการันตีการเติบโตในปีนี้ได้เป็นอย่างดี ขณะที่ราคาหุ้นยังไม่ได้สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่เปลี่ยนแปลงในทางที่ดีขึ้นอย่างชัดเจน โดยซื้อขายต่ำกว่า BV ถึง 20%

แม้กำไรสุทธิงวด 4Q62 จะอ่อนตัวลงตามฤดูกาล แต่เห็นสัญญาณบวกจากราคาไก่และสุกรฟื้นตัว หลังผ่านช่วงเทศกาลกินเจไปแล้ว พร้อมปริมาณขายจะเติบโตต่อเนื่อง หนุนแนวโน้มประสิทธิภาพการทำกำไรดีขึ้นตั้งแต่ 1Q63 ราคาหุ้นปรับฐานไปกว่า 33% ในรอบ 1 เดือน มองเป็นโอกาสเข้าลงทุน  

กำไรสุทธิ 4Q62 เท่ากับ 521 ล้านบาท เติบโต 8% YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาด เชื่อว่าปีนี้จะเป็นปีทองของ BEM คาดกำไรเติบโตโดดเด่น 46% YoY มีปัจจัยหนุนบวกจากการเปิดให้บริการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินครบลูปในเดือน มี.ค.63 และค่าตัดจำหน่ายทางด่วนที่ลดลง ประเมิน FV ที่ 10.90 แนะนำ ซื้อ 

4Q62 PYLON สร้างกำไร New High อยู่ที่ 92 ล้านบาท เพราะส่งมอบงานใหญ่อย่างโครงการศูนย์ประชุมสิริกิติ์เป็นงวดแรก ขณะที่ 1Q63 จะทยอยรับรู้รายได้มากขึ้น เพราะได้งานใหม่เข้ามาหนุน เดินหน้าสร้างกำไร New High ต่อเนื่องอีกไตรมาส แนะนำซื้อ รับเงินปันผลสูง Div.Yiled 5.79%

กำไรสุทธิ 3Q62 เติบโต 3.7% yoy ต่ำสุดรอบ 3 ปี และยังอาจจะยังซึมต่อเนื่องใน 1H63  จึงปรับลดกำไรปี 2562-63 ลงเฉลี่ย 9.1% และ Terminal Growth แต่ด้วยความหวังการฟื้นตัวใน 2H63 ขณะที่มูลค่าหุ้นใหม่ปี 63 ที่ 14.0 บาท เริ่มมี Upside เปิดจาราคาหุ้นที่ปรับฐานลงมามาก ปรับเพิ่มเป็น ซื้อ

กำไรสุทธิ 4Q62 หดตัว 16.9% yoy โดยหลักจากการรับรู้รายได้ SSO ลดลง ส่วนการดำเนินงานปกติยังเติบโตต่อเนื่องตามคาด ขณะที่ปี 63 รายได้ SSO จะกลับมาเป็นแรงหนุนหลัก มูลค่าพื้นฐานใหม่ที่ 20.3 บาท (จาก 22.1 บาท) ด้วยจุดเด่นฐานรายได้ประกันสังคม หนุนบรรเทาแรงกดดัน ยืนยัน ซื้อ

แม้ภาพธุรกิจปัจจุบัน เจอแรงกดดันจากโควิด-19 ซึ่งกระทบต่อจำนวนผู้ใช้บริการ ทำให้ต้องให้ส่วนลดค่าเช่าเพื่อช่วยเหลือผู้เช่า แต่คาดกระทบระยะสั้น ขณะที่ระยะกลาง-ยาว ยังมีปัจจัยหนุนจากการซื้อหุ้นคืน, การขายสินทรัพย์เข้า REIT และการลงทุนโครงการใหม่ตามแผน...ยืนยันซิ้อสำหรับการลงทุนระยะยาว

กำไร 4Q62 หดตัวจากการปิดซ่อมบำรุงเตาเผาปูนและสภาพตลาดที่ซบเซา ธุรกิจโรงไฟฟ้ายังคงเป็นธุรกิจที่สร้างกำไรได้สูงสุด แนวโน้มปี 2563 กำไรยังเติบโตได้ดี แรงขับเคลื่อนมาจากธุรกิจโรงไฟฟ้าเหมือนเดิม สิ่งที่น่ากังวลไม่ใช้เรื่องธุรกิจ แต่เป็นเรื่องคดีความที่พร้อมกลับมากดดันราคาหุ้นได้ทุกเมื่อ

กำไร 4Q62 เติบโต 17% yoy แม้รับรู้รายได้ SSO บางส่วนลดลง แต่ชดเชยจากรายได้ผู้ป่วยเงินสดที่เติบโตต่อเนื่อง ขณะที่ปี 63-64 ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มกำไรเฉลี่ยปีละ 4.3% สะท้อนประเด็นดังกล่าว และผลบวกระยะสั้นการเลื่อนเปิด 2 รพ. มูลค่าพื้นฐานใหม่ 29 บาท แนะ ซื้อ จากแนวโน้มปี 63 น่าสนใจขึ้น

ผลประกอบการ 4Q62 พลิกขาดทุน 31 ล้านบาท แย่กว่าคาด สาเหตุหลักจากรายได้ธุรกิจทีวีลดลง 26% YoY ตามสภาวะอุตสาหกรรมและเศรษฐกิจ ภาพรวม 2563 ยังอ่อนแอต่อเนื่อง ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรปี 63 ลดลง 66% ประเมิน FV ใหม่ เท่ากับ 11 บาท แนะนำ ขาย

ผลประกอบการ 4Q62 ขาดทุนมากสุดของปี กดดันจาก Gross Margin ลดลงเหลือเพียง 3.3% ตามการแข่งขันราคาที่รุนแรง ฉุดผลประกอบการปี 2562 ติดลบหนักอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท ขณะที่ปี 2563 จะขาดทุนต่อเนื่อง กดดันจากโคโรนาที่แพร่ระบาดทั่วโลกรวมถึงตะวันออกกลาง ยืนยันขาย 

แม้อุตสาหกรรมส่งออกไก่จะเติบโตต่อเนื่องในปี 2563 แต่จะไม่ได้ส่งผลบวกต่อ GFPT เพราะไม่สามารถผลิตไก่ปรุงสุกได้เต็มที่ เนื่องจากอยู่ระหว่างการเปลี่ยนเครื่องจักรใหม่ จากเหตุไฟไหม้เมื่อต.ค. 62 กดดันแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2563 ลดลง 7% yoy ยังแนะนำ Switch ไปลงทุน CPF แทน

กำไร 4Q62 สูงสุดของปี 1.83 พันล้านบาท หนุนให้ทั้งปี 2562 ดีกว่าคาด 4.4% อยู่ที่ 5.4 พันล้านบาท พร้อมปันผล 2H62 หุ้นละ 0.6 บาท โดยทั้งปีคิดเป็น Div Yield 6% บวกกับ upside เปิดกว้าง 19% อีกทั้งจุดเด่น Backlog สูง, การเงินแข็งแรง พร้อมซื้อหุ้นคืน จึงปรับเพิ่มเป็นซื้อ

กำไรสุทธิปี 2562 ขึ้นทำ New High ตามคาด จากสินเชื่อสุทธิที่ยังเติบโตขึ้นต่อเนื่องผ่านกลยุทธ์การรุกเข้าพื้นที่ใหม่ๆ ผ่านดีลเลอร์ ที่คาดว่าจะยังได้ผลต่อเนื่องอีกในปี 2563 ราคาหุ้นปัจจุบันมีค่า PER ปี 2563 เพียง 8 เท่า และสามารถคาดหวังปันผลได้กว่า 5% p.a. มองเป็นโอกาสเข้าลงทุน

ราคาหุ้นช่วงที่ผ่านมาถือว่าค่อนข้างแข็งแกร่งหลังปรับตัวลงน้อยกว่า SET Index และปัจจุบันมี upside กว่า 13% ขณะที่ทิศทางกำไรปี 2563 คาดจะเติบโต 9%yoy จากการรับรู้โครงการในมือเดิมเต็มที่ทั้งปี ส่วนภาพระยะยาวยังต้องรอดูพัฒนาการธุรกิจใหม่มาต่อยอดการเติบโต โดยเฉพาะแบตเตอรี่ 

แม้งวด 4Q62 กำไรดีกว่าคาด 20% จากการควบคุมต้นทุน แต่ RevPar อ่อนแอ กอปรกับ Covid 2019 ส่งผลให้ RevPar ก.พ. 63 ติดลบ 50% yoy คาดส่งผลให้ 1H63 ขาดทุน อีกทั้ง FV หลังปรับปรุงประมาณการ ไม่มี Upside จึงปรับลดคำแนะนำ เป็น SWITCH และไม่มีหุ้นน่าลงทุนในกลุ่มฯ 

กำไร 4Q62 อ่อนตัว qoq ตามคาด ขณะที่แนวโน้มธุรกิจยังอยู่ในเกณฑ์ดี ตาม Backlog ในมือที่สูง 2.5 พันล้านบาท ครอบคลุมเป้าหมายรายได้ปี 2563 ราว 50% ส่วนที่เหลือคาดว่าจะมาจากงานใหม่ๆ ที่เป็นขาขึ้น โดยเฉพาะรอบลงทุน 5G มูลค่าพื้นฐานยังมี Upside เปิดกว้าง...แนะนำซื้อลงทุน

กำไรปกติ 4Q62 หดตัว 7.4% yoy ต่ำกว่าคาด โดยหลักจาก Gross margin ที่ปรับลดลง จากการเร่งระบายสินค้าเก่า จึงปรับประมาณการปี 63-64 ลง 18.5% และ 19.7% มูลค่าพื้นฐานใหม่ ปี 63 อยู่ที่ 14.8 บาท ลดคำแนะนำเป็น Switch ไปลงทุน CPALL

กำไรปี 2562 ตามคาด 3 พันล้านบาท และจะโตขึ้น 16% เป็น 3.5 พันล้านบาทในปี 2563 หนุนด้วยส่วนแบ่งกำไร JV คาดไว้ 1.36 พันล้านบาท ขณะที่การเปิดโครงการใหม่ปีนี้ 37 โครงการ แน้นแนวราบ 33 โครงการ โดยมีเป้า Presale 3.25 หมื่นล้านบาท แนะนำซื้อ ปันผลปี 2562 หุ้นละ 0.4 บาท

งวด 4Q62 พลิกเป็นขาดทุนอีกครั้ง หลังหมดตัวช่วยจากกำไรพิเศษและถูกกดดันเพิ่มเติมจาก FX Loss แนวโน้มธุรกิจหลักปีนี้ดูดีขึ้น โดย Backlog ที่ยกมา การันตีรายได้เติบโตไม่ต่ำกว่า 4 เท่าตัวจากปีก่อน พร้อมงานประมูลจำนวนมากที่จะทยอยทราบผล ขณะที่ราคาหุ้นมี PBV ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก

4Q62 DRT มีกำไร 107 ล้านบาท เติบโต 22%YoY หนุนกำไรปี 2562 เติบโตสูง 35%YoY ภาพระยะสั้น 1Q63 ถือเป็นช่วงฤดูขายสินค้าวัสดุก่อสร้าง โดยถ้ารักษาระดับ Gross Margin 27% คาดกำไรเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสผ่านมา แนะนำซื้อ รับเงินปันผล Div.Yield ปี 62 สูง 6.5% (XD 9 มี.ค. 63) 

แม้ราคาหุ้นจะลดลงสะท้อนปัจจัยกระทบต่างๆในระดับหนึ่ง แต่ด้วย upside และ Div.Yield งวด 2H62 เพียง 0.4% ยังไม่จูงใจให้เข้าลงทุน อีกทั้งยังมีปัจจัยกดดันระยะสั้นทั้งภัยแล้ง, เศรษฐกิจชะลอตัว, ยังไม่มีโครงการใหม่ และกำไรสุทธิ 1Q63 ที่คาดจะไม่สดใส จึงคงคำแนะนำ“Switch”

ราคาหุ้นปัจจุบันผ่านการปรับฐานไปแล้วในระดับหนึ่ง สะท้อนปัจจัยกระทบต่างๆที่เกิดขึ้นในช่วงที่ผ่านมา อีกทั้งเชื่อว่าในช่วงที่เหลือของปีจะเห็นผลบวกจากจากกฎหมายการเดินเรือ รวมถึงยังให้ DivYield ต่อปี ในระดับที่ดี 4% โดยล่าสุดประกาศจ่ายปันผลงวด 2H62 หุ้นละ 0.3 บาท มองเป็นโอกาสทยอยสะสม

กำไร 4Q62 สูงสุดของปี 499 ล้านบาท ผลจากการโอนฯ คอนโดฯ JV เป็นหลัก ทำให้ทั้งปี 2562 กำไรดีกว่าคาดอยู่ที่ 890 ล้านบาท และนำไปสู่การจ่ายเงินปันผล 2H62 หุ้นละ 0.17 บาท หรือ 7% ด้านราคาหุ้นมี PBV 0.5 เท่า และ PER ซื้อขายต่ำกว่า 5 เท่า แนะนำซื้อ สำหรับเงินปันผล 

กำไร 4Q62 เติบโต 10%QoQ และ 74%YoY หนุนด้วยปริมาณส่งออกญี่ปุ่นสูงขึ้น ส่วนงวด 1Q63 Earning Momentum จะเติบโตต่อเนื่อง เพราะสัดส่วนงาน High Margin จากปริมาณส่งออกระดับสูง ขับเคลื่อนกำไรปี 2563 เติบโต 6.4%YoY แนะนำซื้อรับ Div.Yield 6.8% ปี 62 และเพิ่มเป็น 7.6% ปี 63    

ผู้นำด้านบริหารสินทรัพย์ที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารกว่า 1 แสนล้านบาท แม้คาดกำไรสุทธิปี 2563 อ่อนตัวลง 25% yoy จากสิทธิประโยชน์ด้านภาษีที่หมดลง แต่ฝ่ายวิจัยให้น้ำหนักไปที่หลักประกันของ BAM ที่มีราคาประเมินสูงกว่าต้นทุนถึง 2.3 เท่า พร้อม Dividend yield 3% p.a. แนะทยอยซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว

ธุรกิจหลักของ HANA ในปี 2563 จะเผชิญความเสี่ยงจากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ขณะที่การระบาดของ COVID-19 จะส่งผลกระทบต่อโรงงานเจียซิงในจีน และด้านการจัดหาวัตถุดิบและส่งมอบสินค้าของกลุ่ม HANA ด้วย อีกทั้ง Valuation ที่แพง จึงยังแนะนำขายและไม่มีตัวเลือกที่น่าสนใจในกลุ่มฯ 

เชื่อราคาหุ้นได้ผ่านการปรับฐานสะท้อนธุรกิจ FA (43% EBITDA รวม) ที่ได้รับผลกระทบจากจีนที่ชะลอตัวไประดับหนึ่งแล้ว อีกทั้งปีนี้ให้น้ำหนักธุรกิจ ME (57% EBITDA รวม) ที่จะกลับมาเติบโตโดดเด่นมากกว่า จึงแนะนำซื้อแต่ยังไม่ต้องรับ โดยให้หาจังหวะหลังประกาศงบ 1Q63 ที่ยังไม่ดี จะปลอดภัยกว่า

4Q62 กำไรต่ำสุดของปี กดดันกำไรปี 2562 ลดลง 43%YoY เหตุเพราะราคาขายเหล็กลดลง ตามภาคก่อสร้างที่ซบเซา ส่วนภาพปี 2563 ประมาณการกำไรมี Downside Risk จากผลกระทบของ พ.ร.บ. งบประมาณปี 2563 ล่าช้าและไวรัสโควิด 19 กดดันการเติบโตเศรษฐกิจ แม้ราคาหุ้นเริ่มมี Upside แต่ยังไม่เห็นปัจจัยบวกกระตุ้นราคาหุ้นช่วงสั้น คงคำแนะนำ Switch ไปที่ MCS   

งวด 4Q62 กำไรปกติ เติบโต 8% yoy เท่ากับ 99 ล้านบาท หนุนด้วยยอดขายสูงขึ้นและสัดส่วน SG&A/Sales ลดลง ทำให้กำไรทั้งปีเป็นไปตามคาด จึงคงประมาณการกำไรปี 2563 ที่ 421 ล้านบาท อย่างไรก็ดีราคาตั้งแต่ IPO ปรับตัวเพิ่ม 49% จนเกิน FV จึงแนะนำ ขาย        

แม้ GULF จะหาโครงการใหม่หนุนการเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง แต่ราคาหุ้นปัจจุบันเชื่อว่าได้สะท้อนมูลค่าไปหมดแล้วจน PER’63 สูงถึง 96 เท่า แนะนำ “ขาย” ทั้งนี้ GULF ประกาศแตก PAR เหลือ1 บ. จากเดิม 5 บ. ซึ่งไม่กระทบพื้นฐาน แต่จะส่งผลบวกช่วงสั้น เนื่องจากในการซื้อขายหุ้น สภาพคล่องจะมากขึ้น

แม้ลดประมาณการปี 63 และตั้งแต่ปี 64 ลงจากเดิม 8% และ 0.5% เพื่อสะท้อนความเศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัวจากไวรัส และถอดโซลาร์ Hiroshima ออก แต่ด้วยราคาหุ้นที่ปรับฐานสะท้อนทั้ง 4Q62 ที่ย่ำแย่และการหลุด SET50 ไประดับหนึ่งแล้วจึงยังให้ผลตอบแทนรวมเกือบ 20% ภายใต้ FV ใหม่ 

แนวโน้มธุรกิจหลักของ CPF จะเดินหน้าเติบโตต่อเนื่อง จากธุรกิจสุกรในเวียดนาม ไทยและส่งออกไก่จากไทย ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ยังทรงตัวต่ำ นอกจากนี้ ยังได้ผลบวกจากค่าเงินบาทอ่อนค่าต่อเนื่อง ล้วนหนุนประสิทธิภาพการทำกำไรดีขึ้น Valuation ก็น่าสนใจ เลือกเป็น Top pick ของกลุ่มฯ   

4Q62 กำไรปกติสูงสุดของปี 3.47 พันล้านบาท หนุนทั้งปี 2562 ตามคาด 1.15 หมื่นล้านบาท และคาดสูงขึ้น 7% เป็น 1.23 หมื่นล้านบาทปีนี้ แนะนำซื้อ ระยะสั้นมีแรงหนุนจากการซื้อหุ้นคืน และขายสินทรัพย์เข้า REIT ใน 2Q63 ส่วนการลงทุนโครงการใหม่ต่อเนื่อง จะผลักดันเติบโตระยะยาว

ราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาได้ปรับลดลงอย่างต่อเนื่องจนเห็น upside จาก FV กว่า 22% ซึ่งเมื่อรวมกับคาดการณ์เงินปันผลที่จ่ายสม่ำเสมอ ถือว่าอยู่ในระดับที่เริ่มจูงใจให้ทยอยสะสมลงทุนได้ จึงเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จากเดิม “switch” พร้อมรับทิศทางกำไร 1Q63 ที่จะกลับมาสดใสตามฤดูกาล

4Q62 กำไรสูงสุดของปี 1.8 พันล้านบาท หนุนให้ทั้งปี 2562 ดีกว่าคาด 8.6% เท่ากับ 5.3 พันล้านบาท ขณะที่ปีนี้ประเมินกำไรอ่อนตัวที่ 5 พันล้านบาท ภายใต้ยอดโอนฯ 3.98 หมื่นล้านบาท รองรับด้วย Backlog 27% แนะนำซื้อสำหรับเงินปันผล โดยจ่าย 2H62 หุ้นละ 0.95 บาท หรือ 6.4%

แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลดลงมาสะท้อนปัจจัยกระทบต่างๆ แต่ยังไม่ใช่ตัวเลือกที่ดีในการเข้าลงทุนยามนี้ เพราะยังไม่เห็นปัจจัยบวกที่จะเข้ามาขับเคลื่อนราคาหุ้นได้ ภายใต้ราคา commodity ทั้งถ่านหิน และก๊าซฯที่ยังอยู่ในระดับต่ำ ต้องรอการเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจของ BANPU เห็นผล คงแนะนำ switch เช่นเดิม 

เชื่อราคาหุ้นผ่านการปรับฐานสะท้อนผลกระทบเชิงลบตามอุตสาหกรรมพลังงานไปแล้วในระดับหนึ่ง ซึ่งหนุนผลตอบแทนปันผลล่าสุด 2H62 สูงถึง 2.5% ถึงแม้ทิศทางกำไรปี 2563 อาจจะไม่หวือหวามากนัก แต่ยังทรงตัวได้ในระดับสูง อีกทั้งลุ้น PTTOR เข้าเทรดในช่วง 2H63 เป็นสีสัน  แนะนำสะสมลงทุน

แม้จะมีผลกระทบจากเศรษฐกิจชะลอตัว แต่ด้วยจุดเด่นสินค้าและสาขาครอบคลุม เชื่อว่าพร้อมรับกระแส 5G ที่กำลังเริ่มขึ้น และขึ้นระดับสูงสุดปลายปีจาก iPhone ใหม่ที่คาดรองรับ 5G ได้ ทำให้ราคาหุ้น COM7 ที่ปรับตัวลงจากความกังวลภาพใหญ่กลับมาน่าสนใจ จากมูลค่าพื้นฐานที่กลับมามี Upside  เพิ่มเป็น ซื้อ

กำไร 4Q62 ปรับตัวลดลงแรงทั้ง QoQ และ YoY จากรายได้ธุรกิจพาณิชย์และสื่อโฆษณาที่อ่อนตัว ฝ่ายวิจัยปรับกำไรปี 63 ลง 16% สะท้อนภาวะแวดล้อมที่อ่อนแอ ส่งผลให้ FV ลดลงจาก 15.7 บาท เป็น 13 บาท คงคำแนะนำ ซื้อ เชื่อว่า RS สามารถประคองตัวและเติบโตได้ในปีนี้จากการปรับธุรกิจใหม่

การหยุดซ่อมบำรุงเตาเผาและการตั้งสำรองด้อยค่าสินทรัพย์เป็นปัจจัยหลักกดดันกำไร 4Q62 แต่เชื่อว่ากำไรปีนี้จะกลับมาเติบโตโดดเด่นได้อีกครั้ง หลังการบันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษจำนวนมากในปีที่ผ่านมา    กลยุทธ์หลักปีนี้ เน้นลดหนี้พร้อมสร้างสมดุลของรายได้ มองเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนระยะยาว

แม้กำไรปกติ 4Q62 ลดลง 18% yoy ที่ 209 ล้านบาท และคาดกำไรปกติในปี 2563 ยังชะลอตัว 18% yoy จากแนวโน้มยอดผลิตรถยนต์ในปี 2563 ที่ได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจ แต่ราคาปรับฐานไปมากพอควร จนมี PBV ที่ 0.8 เท่า คงแนะนำซื้อ พร้อมรับปันผล 2H62 หุ้นละ 1 บาท  

ปี 2562 กำไรสุทธิ 2.02 พันล้านบาท แยกเป็นกำไรปกติ 1.9 พันล้านบาท ดีกว่าคาด 10% จาก SG&A ต่ำกว่าคาดเป็นหลัก หนุนให้เงินปันผลปี 2562 ออกมาสูงเกินคาด โดยประกาศจ่ายหุ้นละ 0.19 บาท คิดเป็น 8% ขึ้น XD 30 เม.ย. 2563 คงประมาณการ แนะนำซื้อ จากปันผลสูงจูงใจ

ผลกระทบ COVID-19 มากกว่าคาด หลัง AOT ออกมาตรการช่วยเหลือผู้ประกอบการในสนามบิน ประกอบกับ จำนวนผู้ใช้บริการลดลงสูงกว่าที่ประเมิน จึงปรับลดกำไรปีบัญชี 2563 ลงอีก 10% ระยะสั้นชะลอลงทุน และค่อยกลับเข้าลงทุนหลังหุ้นตอบรับผลกระทบ+ปัญหา COVID-19 เห็นปลายทาง 

ยังมีความเสี่ยงจากภัยแล้งซึ่งต้องรอดูจนถึงฤดูฝนเดือน มิ.ย. รวมถึงเศรษฐกิจที่ชะลอตัวกระทบการใช้ไฟของลูกค้าอุตฯที่ยังต้องติตตาม เชื่อราคาหุ้นปรับฐานสะท้อนปัจจัยลบต่างๆไประดับหนึ่งแล้ว แต่ช่วงสั้นยังไม่ใช่จังหวะรีบเข้าซื้อ แต่หากราคาหุ้นปรับฐานอีกรอบจะเป็นจังหวะให้ลงทุนระยะกลางถึงยาว

กำไร 4Q62 เติบโต 10.8% yoy ดีกว่าตลาดคาดแต่ ต่ำกว่าฝ่ายวิจัยคาด โดยหลักจาก SSSG ที่ทรงตัว ขณะที่ปี 63 จากภาวะเศรษฐกิจที่ยังชะลอตัวต่อเนื่อง จึงมีการปรับประมาณการปี 63-64 ลง 6.7% และ 9% ภายใต้หลักอนุรักษ์นิยม มูลค่าพื้นฐานใหม่ ปี 63 ลดลงมาที่ 91 บาท แต่ยังคงชื่นชอบมากสุด ยืนยัน ซื้อ

ลักษณะธุรกิจ : เป็นบริษัทแกนหลักของกลุ่ม จิราธิวัฒน์ ในฐานะ Holding Company ที่ลงทุนธุรกิจค้าปลีก โดยมีธุรกิจค้าปลีกฯ แบ่งเป็น 3 กลุ่ม คือ 1) กลุ่มแฟชั่น (30.3% ของยอดขาย) 2) กลุ่มฮาร์ดไลน์ (28.5% ของยอดขาย) และ 3) กลุ่มอาหาร (41.2% ของยอดขาย) 

หลายปัจจัยลบทั้งไวรัส  Covid-19 ที่กระทบ Order ในจีน และการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐล่าช้า น่าจะทำให้ผลประกอบการ 1Q63 ออกมาไม่สดใส แม้ระยะยาวธุรกิจยางมะตอยจะได้รับผลบวกจากมาตรฐาน IMO2020 แต่ราคาหุ้นที่ขึ้นแรง จนเหลือ Upside จำกัด ลดความเสี่ยงให้ Switch ไป DCC

ในช่วงที่ผ่านมาราคาหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้ามีการปรับตัวลดลง หลังจากราคาหุ้นขึ้นแรงในช่วงที่ผ่านมา ถือเป็นการปรับฐานในระดับหนึ่ง จนทำให้ RATCH เริ่มเห็น Upside และ DivYield ที่น่าจูงใจมากขึ้น ประกอบกับทิศทางกำไรช่วงสั้น 1Q63 น่าจะเห็นการฟื้นตัวมีนัยฯ QoQ จึงเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ”

ราคาหุ้นในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาได้ปรับตัวลงสะท้อนประเด็นภัยแล้งไประดับหนึ่งแล้วซึ่งฝ่ายวิจัยได้รวมไว้ในประมาณการ โดยกำไรปกติคาดยังเห็นการเติบโต 29.6% โดดเด่นที่สุดในกลุ่มฯปีนี้ ประกอบกับราคาหุ้นมี upside สูง 28% อีกทั้งยังจ่ายปันผลทุกไตรมาสในระดับที่ดีรวม 4% p.a. แนะนำ “ซื้อ”

กำไรสุทธิ 4Q62 เท่ากับ 264 ล้านบาท ตามตลาดคาด แม้รายได้จะอ่อนตัวลง แต่ชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายที่ลดลงมาก แนวโน้มกำไรปี 63 คาดเห็นการเติบโตต่อเนื่องจากการขยายโรงหนังและจำนวนหนังที่เพิ่มขึ้น ส่วนมาตราฐานบัญชีใหม่กระทบจำกัด คงคำแนะนำซื้อ ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบมากแล้ว

กำไร 4Q62 เติบโต 11.7% หนุนจาก SSSG ที่เติบโตสูง 6.2% ขณะที่ปี 63 ยังมีความเสี่ยงการบริโภคในประเทศชะลอตัว รวมถึงต้นทุนการไปประเทศใหม่เมียนมาร์ คงคาดกำไรปี 2563 หดตัว 1.6% คงมุมมองการฟื้นตัวหลังปี 2564  แนะนำ Switch ไป ILM และ CPALL ที่น่าสนใจกว่า

กำไร 4Q62 เติบโต 6%YoY ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย กลยุทธ์ธุรกิจปีนี้เน้นลดค่าใช้จ่าย พร้อมออกผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ตอบโจทย์ผู้บริโภคหวังสร้างกำไรเติบโต โดยไม่มีแผนใช้เงินลงทุนจำนวนมาก ตั้งเป้าจะเพิ่ม Dividend Payout Ratio เป็น 100% อีกครั้ง หาก D/E ลดลงมาต่ำกว่า 0.5 เท่า 

เผชิญประเด็นลบ Google ยกเลิกโครงการ Google Station กระทบแผนเพิ่มรายได้จำกัด แต่กระทบต่อประมาณการจำกัด เพราะฝ่ายวิจัยรวมไว้เพียง 3% ของรายได้ กอปรกับ ยังน่าจะชดเชยจาก Backlog สูงกว่าคาด และระยะกลาง-ยาวยังคาดหวังที่จะรับเพิ่มได้จากรอบลงทุน 5G ราคาอ่อนตัว…ทยอยสะสม

ท่ามกลางแรงกดดันจากภาวะแวดล้อม เชื่อว่า VGI จะเติบโตได้ดีกว่าอุตสาหกรรมสื่อฯโดยรวม พร้อมทิศทางอัตรากำไรที่จะสูงขึ้นเพิ่มความน่าสนใจการลงทุน หลังไม่ต้องควบรวมงบกับ MACO คาดกำไรปี 62/63 เท่ากับ 1,385 ล้านบาท เติบโต 26% YoY คงคำแนะนำ ซื้อ

ระยะสั้นยังมีแรงกดดันจากงบ 1Q63 ซึ่งถึงแม้จะดีขึ้นแต่ยังไม่มาก เพราะมี shutdown โรงงานโอเลฟินส์ รวมถึงภาพรวมอุตฯที่ยังไม่สดใส ดังนั้นโอกาสที่ราคาหุ้นจะ outperform ตลาดจึงค่อนข้างยาก จึงเน้นให้เป็นการลงทุนระยะกลางถึงยาว แต่ทั้งนี้ช่วงสั้นหาจังหวะซื้อรับปันผลครึ่งปี DivYield 1.9% ได้